logo

Nykyaikaiset menetelmät investointien tehokkuuden arvioimiseksi ovat yksinkertaisia ​​menetelmiä, joihin ei liity diskonttausta (yksinkertaisten voittomarginaalien menetelmät, takaisinmaksuaika) ja diskonttausrahavirtoihin perustuvat menetelmät (diskontattu takaisinmaksuaika, diskontattujen tulojen menetys, sisäinen tuotto, muutettu sisäinen tuottoaste ja kannattavuus investoinnit). Tavallisesti hanketta ei arvioida yhdellä menetelmällä, vaan useilla. Tämä johtuu siitä, että käytetyt yksittäiset menetelmät ovat epätäydellisiä.

Yksinkertainen tuottoprosentti (AROR - kirjanpidollinen tuotto) osoittaa, kuinka paljon investointikustannuksia korvataan voiton muodossa yhden suunnitteluvälin aikana. Tämä indikaattori lasketaan nettotuloksen perusteella ja on yhtä suuri kuin hankkeen nettotulos suhteessa analysoitavaan ajanjaksoon kokonaispääomakustannuksiin (investoinnit). Vertaamalla sitä kannattavuuden vähimmäistasoon tai keskitasoon sijoittaja voi päätyä siihen, onko investointihankkeen jatkokäsittelyn tarkoituksenmukaisuus.

AROR-menetelmän edut ovat laskelman yksinkertaisuus ja kyky arvioida hankkeen kannattavuutta.

Haittoihin kuuluu se, että rahan arvon ajallinen osa ei ole otettu huomioon; Tulosta käytetään arvioina hankkeiden kannattavuudesta, vaikka käytännössä sijoitukset palautetaan kassavirran muodossa, joka muodostuu nettovoiton ja poistojen vähennysten summasta. vanhojen varojen selvitystilasta saadut tulot uusilla uusilla tuloilla sekä mahdollisuutta saada tuloja uudelleen sijoitetuksi, ei oteta huomioon.

Takaisinmaksuaika (PP - Payback Period) on hankkeen alusta lähtien vähimmäisaika (mitattuna kuukausina ja vuosina), josta investointikustannukset katetaan hankkeesta saaduilla nettotuotoilla eli hankkeen nettotuotto ja poistot vähenevät aiheutuneet pääomakustannukset (investoinnit). Tätä indikaattoria käytetään alhaisen inflaation, hankkeen vähäisen riskin jne. Yhteydessä. Tämä indikaattori ja sisäinen tuottoprosentti on valittu pääasialliseksi menetelmäksi investointihankkeiden arvioinnissa, jotka osallistuvat keskitettyjen sijoitusresurssien kilpailuun.

Takaisinmaksuaika lasketaan kaavalla

jossa C0 - alkuinvestointikustannukset; C1, C2,... CT tulevat nettokassavirrat; T - vuosien vähimmäismäärä, jolloin alkuperäinen investointi vastaa tulevia rahavirtoja; t - määritetty ajanjakso.

Takaisinmaksukauden laskenta perustuu ennusteisiin ensimmäisten vuosien nettokassavirroista ja vertaamalla tuoton kertynyttä arvoa investointikustannuksiin.

Tämän indikaattorin etuja ovat sen laskennan yksinkertaisuus. Takaisinmaksuaika on investointihankkeen likviditeetin yksinkertaisin indikaattori (se osoittaa, kuinka kauan rahoitusvarat ovat sidoksissa tähän investointihankkeeseen). Lisäksi takaisinmaksuaika luonnehtii hankkeen toteutukseen liittyvän riskin tasoa (mitä kauemmaksi ennustejaksosta nykyhetkellä on, sitä pienempi on kassavirtaennusteiden luotettavuustaso, mikä tarkoittaa, että arvojen epävarmuus kasvaa, eli riski). Tämä menetelmä soveltuu pienille yrityksille, joilla on pieni kassavirta, sekä hankkeiden nopeasta arvioinnista resurssien puutteen vuoksi.

Menetelmän haittoihin kuuluu se, että sillä ei ole hankkeiden valintaa koskevaa kohderyritysperustetta, se ei edistä yrityksen arvon maksimointia, ei oteta huomioon rahan kustannusten välistä eroa ajankohtana ja aikaero tulojen saamisessa takaisinmaksuaikana, ei oteta huomioon hankkeen rahavirtoja (kannattavuutta) sen jälkeen, kun takaisinmaksuaikaa, joten sitä ei voi käyttää vertailemalla vaihtoehtoja samojen takaisinmaksuaikojen kanssa, mutta eri elinaikaa.

Tämän menetelmän laskennan tarkkuus riippuu pitkälti projektin käyttöiän taajuudesta suunnitteluaikoina. Riski arvioidaan myös erittäin karkeasti.

Kun otetaan huomioon, että takaisinmaksuaikaindikaattorin tärkein haitta hyötysuhteena on se, että se ei ota huomioon koko sijoitustoiminnan ajanjaksoa, eikä kaikki rajat ylittävät tuotot vaikuta siihen, tämä indikaattori ei saisi olla valintakriteeri, mutta käytetään vain rajoituksena päätöksenteossa. Näin ollen, jos hankkeen takaisinmaksuaika on pidempi kuin hyväksytty raja, se jätetään pois mahdollisten investointihankkeiden luettelosta.

Yksinkertaisten investointien tehokkuuden arviointimenetelmien analysoimisessa olisi huomattava niiden puutteet:

- Kunkin indikaattorin laskennassa ei oteta huomioon aikatekijää: sijoitetun rahaston voittoa tai määrää ei tuoda nykyarvoon. Laskentaprosessissa verrataan siis ilmeisen erilaisia ​​arvoja: nykyarvoon sijoitettavan sijoituksen määrä ja tuloksen määrä tulevassa arvossa;

- Indikaattorit antavat vain yksipuolisen arvioinnin investointihankkeesta, koska molemmat perustuvat samojen alkuperäisten tietojen käyttöön (voiton määrä ja investointien määrä).

Diskontattu takaisinmaksuaika (DPP - Diskontattu takaisinmaksuaika) on vertailu takaisinmaksuaikana yksinkertaisissa arvostusmenetelmissä. Diskonttausmenetelmän takaisinmaksukauden määrittäminen on samanlainen kuin edellinen. Ainoa ero on, että nettokassavirtojen vuotuiset arvot annetaan ennalta valituilla diskonttokorkoilla alkupisteeseen (alkuperäisen sijoituksen aika). Tuloksena olevaa takaisinmaksuaikaa verrataan yrityksen hyväksymään. Tätä menetelmää käytetään yleensä epävakaassa taloudellisessa tilanteessa.

DPP-menetelmän etuna on se, että se ottaa huomioon rahan aika-arvon, tekee mahdolliseksi tehdä laskelmia investointien pitemmän takaisinmaksukauden ajaksi, ottaa huomioon suuret investointien rahavirrat. Menetelmällä on lisäksi selkeä kriteeri hankkeiden hyväksyttävyydelle (hankkeen takaisinmaksu sen elinaikana) ja siinä otetaan huomioon hankkeen maksuvalmius.

Tämän menetelmän haittoihin kuuluu se, että se ei ota huomioon tulevien vuosien rahavirtojen vaikutusta hankkeen päättymisen jälkeen, ei erota kertyneitä rahavirtoja ja niiden jakautumista vuosien kuluessa.

Nettoarvon nykyinen menetelmä (NPV - nykyarvo) ottaa huomioon rahan aika-arvon ja perustuu sijoituskustannusten vertailuun kaikkien tulevien nettokassavirtojen nykyarvona hankkeen vuosien aikana.

Laskettu nettomääräinen arvo sisältää:

- ennustavien nettokassavirtojen määrittäminen vuosittain;

- diskonttauskoron perustelu, joka tuo tulevaisuuden virrat vuoteen mennessä nykyiseen ajankohtaan (investointien aika). Diskonttokoron tulisi kuvastaa rahan aika-arvoa, inflaatio-odotuksia ja investointien riskiä tähän hankkeeseen.

- määritetään projektin tuoton nykyinen arvo alentamalla tulevia kassavirtoja hankkeen toimintakauden aikana tässä vaiheessa investoinnin tekemisen ja summittaisten arvojen yhteen laskemiseksi;

- NPV-laskenta perustuu sijoitetun pääoman tuoton nykyarvon ja nykyisen investointikustannusarvon välisen eron määrittämiseen.

NPV: n laskentakaava on seuraava:

missä t = 1,..., T ovat hankkeen toiminnan ajalta, d on diskonttokorko.

Jos NPV on suurempi kuin nolla eli arvio tulevista nettokassavirroista ylittää nykyisen investointikustannusarvion, hanke hyväksytään. Tällöin tämän hankkeen investointikustannukset tuottavat nettorahavirtoja, joiden tuotto on suurempi kuin vaihtoehtoiset markkinat, joilla on sama riski.

Negatiivinen NPV-arvo tarkoittaa, että hankkeen kannattavuus on pienempi kuin siihen sijoitettu rahamäärä ja markkinoilla on houkuttelevampia sijoitusvaihtoehtoja.

Laskeminen käyttämällä edellä olevia kaavoja on aikaa vievää, joten on kehitetty erityisiä tilastotaulukoita diskontatuille arvioille perustuville menetelmille, joissa taulukon mukaiset korkoarvot, diskonttauskertoimet, diskontatut valuutan arvot jne. Riippuen ajasta ja diskonttokertoimen arvosta.

NPV: n arvoon vaikuttaa merkittävästi kassavirran rakenne. Mitä enemmän rahavirtoja hankkeen taloudellisen käyttöiän ensimmäisinä vuosina on, sitä suurempi on lopullinen NPV-arvo ja näin ollen nopeampi kustannusten korvaaminen.

NPV-menetelmän etuna on se, että sillä on selkeät päätöskriteerit; otetaan huomioon erilaiset rahamääräiset kulut ajallaan ja tietyn investoinnin riski; otetaan huomioon hankkeen koko elämä; indikaattorin oikea laskeminen johtaa sellaisten hankkeiden valintaan, jotka maksimoivat kiinteistösalkun arvon; on ominaisuus additiivisuutta aikasuunnassa (NPV eri projektien voidaan tiivistää), jonka avulla voit käyttää NPV kuin tärkein analysoitaessa optimaalisen sijoitussalkun.

Tämän menetelmän haitat ovat:

- riippuvuus diskonttokorosta. Mitä korkeampi diskonttokorko on, sitä pienempi nykyisten suurten kassavirtojen nykyinen arvio kaukana olevilla vuosilla ja mitä nopeammin NPV-arvo laskee, kun diskonttokorko nousee. Korkea diskonttokorko tekee hankkeista, joilla on pitkä takaisinmaksuaika, selvästi vähemmän houkuttelevia. Ja mitä kauemmin takaisinmaksuaika on, sitä voimakkaampaa on korkea diskonttokorko. Alhaisen diskonttokoron vuoksi pitkän aikavälin hankkeet, joilla on pitkä takaisinmaksuaika, ovat houkuttelevampia. Diskonttokoron ja NPV-arvon välillä on käänteinen suhde. Tämä tarkoittaa sitä, että jos korko määritetään väärin esimerkiksi jos se on ylikuormitettu, hankkeen NPV (etenkin pitkän takaisinmaksuaikavälin hankkeiden osalta) on vähäisempi tai negatiivinen, mikä johtaisi mahdollisesti kannattavan hankkeen hylkäämiseen. Alhaisen diskonttokoron vuoksi pitkän aikavälin hankkeet, joilla on pitkä takaisinmaksuaika, ovat houkuttelevampia, vaikka todellisuudessa ne voivat olla riskialttiita, pienituloisia tai jopa kannattamattomia.

- Se ei osoita, kuinka paljon hankkeen todellinen kannattavuus ylittää investointikustannukset. Hankkeisiin tehtäviä sijoituksia koskevia päätöksiä ei voida verrata sijoitussalkkuoptioihin, joilla on tunnettuja tuottoja.

- ei salli verrata hankkeita eri lähtötilanteissa (erilaisilla investointikustannuksilla eri käyttöehdoilla).

Investointihankkeen tehokkuuden arviointimenetelmä on sisäinen tuottoaste (IRR Internal Rate of Return). Sisäinen tuotto on määritelty arvioiduksi diskonttokoroksi, joka tasoittaa kyseisen hankkeen diskontattujen nettorahavirtojen summan nykyisen investointikustannusarvon perusteella.

Jos investoinnit tehdään vuonna t = 0 C: n määränä0 ja nettokassavirrat ennustetaan vuosia t = 1,..., T, C: n määränäT, sisäinen tuottoprosentti on jatkuva diskonttokorko d, jolla tasa-arvo saavutetaan:

Jos siirrät C: tä0 oikein, saamme sitten kaavan IRR: n arvon löytämiseksi:

joka on ratkaistava d: n suhteen. Oikeassa osassa on ilmaisu NPV: n määrittämiseksi, joten sisäinen tuottoprosentti on diskonttokorko, jolla NPV = 0.

IRR voidaan laskea vain sillä edellytyksellä, että rahavirrat tulevina ajanjaksoina ovat ei-negatiivisia. Muuten on mahdotonta saada tarkkaa vastausta IRR-arvoon. Käytännön laskelmissa IRRs käyttävät peräkkäisten iteraatioiden menetelmää (löytää ratkaisu korvaamalla arvot laskutoimituksissa peräkkäin). Näin ollen IRR: n määrittämiseksi on tarpeen valita diskonttokorko d, jolla NPV on yhtä kuin nolla.

Sisäinen tuottoprosentti määrittää projektin laadun, tämä on hankkeen vähimmäistuotto, mutta se pysyy samana (eli investoinnit ja nykyiset kustannukset, jotka kattavat tuoton).

Yhtiö voi tehdä sijoituspäätöksiä, joiden kannattavuus ei ole alempi kuin sijoitusten houkuttelemiseen liittyvien kulujen taso (tai tietyn hankkeen varojen lähteen hinta). Tiettyä hanketta varten laskettua IRR-arvoa verrataan investointikustannusten suhteelliseen tasoon.

Jos IRR-arvo on suurempi kuin tämä indikaattori, hanke on kannattava ja se on hyväksyttävä; jos vähemmän, hanke on kannattamaton ja se on hylättävä; jos tasa-arvoa havaitaan, hanke ei ole kannattavaa eikä kannattavaa.

Erityisesti, jos hankkeen rahoituslähde on lainan liikepankilta, IRR-arvo ilmoittaa sallitun koron ylärajan, jonka ylitys tekee hankkeen kannattamattomaksi.

IRR-menetelmän etuna on se, että sillä on selkeät päätöskriteerit; sitä voidaan käyttää sekä oman pääoman että kaikkien sijoitetun pääoman suhteen sekä ennen veroja että verojen jälkeen; pitää tulevien kassavirtojen diskontattua arvoa; ottaa huomioon kassavirrat hankkeen elinkaaren aikana, antaa arvioon hankkeen suhteellisen kannattavuuden. Lisäksi sitä voidaan helposti mukauttaa vertailemaan eri riskitasoisia hankkeita: korkean riskin omaavilla hankkeilla pitäisi olla suuri sisäinen tuottoaste.

Tämän menetelmän rajoituksia ovat:

- rajoituksia vaihtoehtoisten hankkeiden valinnassa. IRR: n samansuuruinen arvo kahdelle hankkeelle ei tarkoita niiden yhtä suurta arvoa sijoittajalle. Korkeimman IRR-arvon omaava projekti ei välttämättä ole suurin NPV-arvo ja maksimoi pääoman markkina-arvon;

- rajoitetun pääoman tapauksessa valinnan olisi perustuttava investointikustannuksiin, toisin sanoen kannattavuusindeksin menetelmän mukaan;

- lukuisia IRR-arvoja. Epätyypillisellä kassavirralla yhtälöllä on niin monta ratkaisua kuin virtauksen merkki muuttuu päinvastaiseksi. Tässä tapauksessa IRR-laskenta ei ole oikea;

- IRR: n puuttuminen. On olemassa hankkeita, joiden kassavirta ei ole IRR, kun NPV on positiivinen kaikille diskonttokoron arvoille;

- IRR-menetelmää on vaikea käyttää, kun on tarpeen ottaa huomioon koron väliaikainen rakenne. IRR-arvon löytäminen edellyttää, että kaikki nettokassavirrat tuottavat saman tuoton, eli ne voidaan sijoittaa IRR: n hintaan. Todellisuudessa tämä tilanne on epätodennäköinen. Jokaisella vuositasolla on oma arvionsa markkinoilla vaadittavasta pääoman tuotosta ja kustannuksista. NPV-menetelmällä voidaan ottaa huomioon muuttuva diskonttokorko ja IRR-menetelmän vertailukohde menetetään. Mitä suurempi laskettu IRR, sitä enemmän se on yliarvostettu ja poikkeaa markkinoiden keskimääräisestä tuottoprosentista.

Epätyypillisten kassavirtojen osalta sisäisen tuoton määrä on virheellinen. Siksi modifioitu sisäinen tuottoaste (MIRR - Modified Internal Return Rate).

MIRR on diskonttokorko, jolla tuleva tuloennuste tasataan nykyisen kustannusarvion kanssa.

Määrittämään MIRR kaikki positiiviset rahavirrat kasvavat nopeudella alennuksen lopullisesta ajankohtana (lopussa projektin toiminta), ja kaikki negatiiviset virrat ovat samaan tahtiin alku- (aika investoinnin).

Jos nimetään kaikki kertyneet tulot FV ja kaikki alennetut kustannukset PV, niin MIRR saadaan seuraavasta yhtälöstä:

jossa T on projektin toimintavuosien lukumäärä.

MIRR-menetelmällä on useita etuja:

- olettaa, että hankkeen kautta saatavat nettorahavirrat sijoitetaan uudelleen IRR: n tuottoon, mutta ottaen huomioon hankkeen pääoman kustannukset, mikä kuvastaa entistä paremmin yrityksen sijoitusmahdollisuuksia. Siksi MIRR on yleensä pienempi kuin perinteisten kassavirtojen IRR.

- otetaan huomioon hankkeen vuosien pääomakustannusten muutokset;

- Toisin kuin IRR-menetelmässä, suositus vaihtoehtoisten hankkeiden vertailemisesta (sama investointimäärä ja toimikausi) ja paras valinta MIRR-menetelmän mukaisesti eivät ole ristiriidassa projektin valinnan suositusten kanssa NPV-menetelmällä.

Sijoitusten tehokkuutta arvioitaessa on myös kiinnostava investointien kannattavuuden laskutapa (PI - kannattavuusindeksi).

Sijoitetun pääoman tuottoprosentti osoittaa, missä määrin yhtiön sijoitetun rahaston ruplan arvo kasvaa ja lasketaan seuraavalla kaavalla:

Samankaltaisessa tilanteessa, mutta kun investoinnit tehdään yhdessä vaiheessa, mutta osissa - usean kuukauden tai jopa vuosien ajan, kaava on seuraavanlainen:

jossa - investointikustannukset kaudella t.

Kannattavuusindeksin mukaan, jos kannattavuusindeksi on suurempi kuin 1, hanke hyväksytään, jos se on pienempi kuin 1, hanke hylätään; jos indeksi on 1, silloin tarvitaan suuria alustoja.

Kannattavuusindeksi on suhteellinen indikaattori ja sallii, toisin kuin NPV-menetelmä, vertailla kustannuksia ja niiden vaikutusta kvantitatiivisesti. Indikaattoria käytetään valittaessa vaihtoehtoisia hankkeita, joilla on samankaltaiset NPV-arvot, mutta erilaiset investointikustannukset. Lisäksi indikaattori onnistuu projekteissa, joilla on eri elämäntilat.

Menetelmän haittapuoli on se, että se ei edistä parhaiden kannattavuushankkeiden valintaa ja voi olla ristiriidassa NPV-menetelmän kanssa hankkeiden valinnassa. Suuret PI-arvot eivät aina vastaa korkeaa NPV-arvoa ja päinvastoin, koska hankkeet, joilla on suuri nettotaso, eivät välttämättä ole tehokkaita ja niillä on siis hyvin pieni PI.

Investointianalyysissä käytetyt NPV-, IRR- ja PI-indikaattorit ovat saman konseptin eri versioita, joten ne liittyvät toisiinsa tiettyjen suhdelukujen mukaan, jotka yhdestä projektista näyttävät tästä:

jos NPV> 0, sitten PI> 1 ja IRR> d;

Investointihankkeiden arviointityypit ja -menetelmät

Investointiprojekti - investointisuunnitelma, niiden toteutettavuuden, määrän ja ajan perustelut, mukaan lukien sijoitustoiminnan lopullisen kohteen vastaanottaminen.

Investointihankkeiden luokittelu.

1. mittakaavassa: pienet, keskisuuret, suuret, mega-projektit.

2. Lyhyen, keskipitkän ja pitkän aikavälin näkökulmasta.

3. Mukaan riippuvuus: itsenäinen, vaihtoehtoinen (toisensa poissulkevia - kotimainen tai maahantuotujen laitteiden), täydentäviä (tulokset projektin parantaa taloudellista vaikutusta toisesta projektista), korvattiin (yksi hanke pahenee toisen projektin työtehtäviin)

4. Rahavirran tyyppi: tavallinen ja monimutkainen (esimerkiksi kertaluonteiset investoinnit ja useita kertoja väliajoin)

5. Riski: pieni riski, keskisuuri riski, suuri riski.

Staattiset arviointimenetelmät. Sijoitushankkeiden arvioinnissa yleisimmin käytetty staattinen indikaattori on takaisinmaksuaika (PP). Toinen indikaattori on investointien hyötysuhde (ARR). Tätä suhdetta kutsutaan myös tuoton laskentatavaksi tai hankkeen tuottoasteeksi.

PN - keskimääräinen vuotuinen voitto; RV - jäljellä oleva tai selvitystila; IC - pääomasijoituksen alkuperäinen määrä

(verrattuna kehittyneen pääoman kannattavuusasteeseen)

Dynaamiset menetelmät:

NPV-hankkeen nykyarvo- diskontattu kumulatiivinen kassavirta koko kyseessä olevan laskutusjakson osalta vähennettynä kaikista sijoitetuista varoista I.

- hankkeen tulot kaudella t; - hankkeessa toteutettavat maksut t.

Sääntö: hanke hyväksytään, jos NPV> 0.

IRR sisäinen tuotto- Korko, jolla investointihankkeen nykyarvo on nolla:

Sääntö on: jos IRR> r, hanke hyväksytään.

PI: n kannattavuusindeksi - diskontattujen tulojen suhde alkuperäiseen investointiin.

DPP-projekti diskontattu takaisinmaksuaika (diskontattu takaisinmaksuaika) - ajanjakso, jonka aikana käytetyt pääomasijoitukset (investoinnit) palautetaan hankkeen nettotulojen kokonaiskustannuksiksi (ajan, jona kaikki kustannukset maksetaan).

Miten arvioida investointihanketta?

Maailma on sellainen vain siksi, että se oli

ilman investointihanketta.

Korkea inflaatiovauhti ja vuosittainen talouden heikkeneminen johtavat kohtuullisten investointien ja investointien tarve säästöjen säästämiseen. Investointihankkeet näyttävät houkuttelevalta sijoittajien etsimisvaiheessa, mutta itse asiassa monet eivät tuota luvattua voittoa ja jopa menettävät sijoittamansa rahat. Kuinka arvioida hanketta etukäteen ja tehdä oikea päätös, yritetään selvittää se tänään.

Investointiprojekti

Termi "investointi" on peräisin lat. Sijoitus - "pukeutua". Yleisessä mielessä tämä tarkoittaa sijoittaa rahaa voiton saamiseksi pitkällä aikavälillä. Voit sijoittaa erilaisiin varoihin, joten sijoitukset jaetaan todellisiin ja taloudellisiin. Realinvestoinnit liittyvät enemmän yrityksiin ja organisaatioihin ja niihin liittyy investointeja aineelliseen ja tekniseen perustaan, laitteiden vaihtoon, uusien tuotteiden lanseeraukseen, tutkimukseen ja kehitykseen, rakentamiseen ja muille aloille.

Rahoitusinvestointien perusperiaate on sijoittaa rahaa muihin rahoihin eli sijoittamaan arvopapereihin: osakkeisiin, obligaatioihin, osakkeisiin, pankkitalletuksiin. Tämä koskee myös yritystoiminnan lainoja, kruununrahoituksen kasvavaa suosiota ja riskialttiita sijoituksia verkkoon.

Sijoitukset voivat olla yksityisiä, julkisia tai yrityksiä. Myös sijoitukset jakautuvat lyhytaikaisiin - 1-3 vuotta, keskipitkällä aikavälillä - 3-5 vuotta, pitkällä aikavälillä - yli 5 vuotta. Mutta puhuttaessa klassisista investoinneista, se on aina pitkä ja kestää 10 vuotta. Toisaalta pelin säännöt muuttuvat hyvin usein Venäjällä, joten sekä liike-elämän että yksityiset sijoittajat haluavat saada hankkeita, joilla on lyhyt rahat takaisinajanjakso.

Mikä on investointiprojekti?

Termi "projekti" tarkoittaa ajatusta, joka on esitetty kuvauksessa ja laskelmassa ja jossa on näyttöä tämän ajatuksen mahdollisuuksista. Investointihankkeeseen liittyy rahoitusinvestointien perustelut tulevien tulojen tuottamiseksi. Venäjän federaation liittovaltion lainsäädännön mukaan investointihankkeena on pääomainvestointeja varten kehitetty suunnittelu- ja arviointitietokanta. Taloudellisessa kirjallisuudessa hankkeita pidetään laajemmin ja ne jakautuvat sijoituskohteella:

  • valmistus;
  • taloudellinen;
  • kaupallinen;
  • tieteellisiä ja teknisiä sekä muita.

Jos katsotte vieläkin laajempaa, tänään investoinnit ovat kaikki rahavarojen investoinnit, pääasiassa kiinteistöihin, osakkeisiin, joukkovelkakirjoihin, jalometalleihin, valuuttoihin, yrityshankintoihin, aloittelijoihin ja korkean tuoton riskialttiisiin työkaluihin. On jopa sijoittaja itse, joka ei sovi virallisen määritelmän investointihankkeen.

Jokainen hanke merkitsee aikataulua, tarvittavat kustannukset ja suunnitellut tulokset. Sijoitusten järkevyys arvioidaan kokonaisuutena.

Investointihankkeiden arviointi

Ennen päätöksentekoa, analysoi ja arvioi investoinnin tarve. Investointiprojektin arviointi - monipuolinen tapahtuma. Kaikki komponentit on arvioitava kattavasti. Sijoitusprojektien arviointiperusteet ja -menetelmät vaihtelevat, joten lyhyen analyysin jälkeen sinun on löydettävä oikeat. Pohjimmiltaan sinun on oikein laskettava tulevat tulot ja tämän tulon saamisen kustannukset.

Sijoitusprojektien arviointiperiaatteet

Periaatteet on jaettu kolmeen suureen ryhmään:

  • menetelmiin;
  • suunnitelmallista;
  • toiminnassa.

Investointihankkeiden arvioinnin periaatteiden ja menetelmien soveltaminen antaa meille mahdollisuuden arvioida niitä yhtenäisesti, ja se auttaa vertailemassa useita vaihtoehtoja. Jokaisessa ryhmässä on yhteensä 30 periaatetta, 10 kpl. Merkittävimmät ovat: ainutlaatuisuus, kannattavuus, maksetut resurssit, pääomarakenne, yhdistäminen valtion politiikkaan.

Sijoitusprojektien arviointiperusteet

Riippumatta siitä, kuinka triviaa, peruskriteeri on, voiko sijoittaja palauttaa rahat, milloin ja kuinka paljon. Kaikki muu on periaatteessa merkityksetöntä. Tämä kriteeri voidaan ilmaista myös prosentteina ja osoittaa sijoitetun pääoman tuoton.

Jos harkitsemme investointihankkeen perusteellisempi arviointiperusteita, kunkin hankkeen osalta on tarpeen kehittää omat kriteerit, jotka perustuvat sijoituskohteeseen ja investointityyppiin.

Investointihankkeiden arviointityypit ja -menetelmät

Taloudellisessa kirjallisuudessa on useita kriteerejä ja menetelmiä investointihankkeiden arvioimiseksi. Sopivan valinnan tulee perustua strategiseen tavoitteeseen sekä investointityyppiin: reaali- tai rahoitustalous. Rahoituksen lähde ei vaikuta valintaan, vaan se on otettava huomioon tulosten analysoinnissa ja tulkinnassa. On parempi seurata useita menetelmiä täydelliseen analyysiin. Talous tarjoaa dynaamisia ja tilastollisia menetelmiä investointihankkeiden arvioimiseksi. Sijoitushankkeiden arvioinnissa käytettävät staattiset menetelmät perustuvat täydellisten markkinoiden lainsäädäntöön. Dynaamiset menetelmät investointihankkeiden arvioinnissa analysoivat hankkeen kehitystä dynamiikassa. Ne sisältävät erilaisia ​​laskelmia.

Perusarviointimenetelmät

Kaikkia menetelmiä ei tulisi käyttää analysoitaessa ja arvioitaessa investointihankkeita. Jotkut niistä soveltuvat yrityksen strategisten toimintojen määrittämiseen. Erityisesti suurissa organisaatioissa suunnittelu- ja talousosasto, talousjohtaja tai neuvonantajat harjoittavat tällaisia ​​laskelmia, koska heistä puuttuu - päätilintarkastaja. Yksityiset sijoittajat eivät kiinnosta lainkaan. Sen pitäisi luottaa muihin yksinkertaisiin, mutta yhtä sopiviin arviointimenetelmiin.

Payback laskentamenetelmä

Suosituin tapa arvioida investointihanketta on laskea takaisinmaksuaika. Se määritetään investoinnin määrän ja kunkin vuoden voiton määrän perusteella. Peruslaskelma on seuraava:

  • Sijoitukset / vuosittainen nettotulos = takaisinmaksuaika.

Tärkeää: Menetelmässä ei oteta huomioon mahdollisia muutoksia ja riskejä projektista, laskenta on hyvin yksinkertaista. Soveltuu hankkeen investointien alustavaan arviointiin.

Nettoarvon laskentatapa

Toinen tärkeä indikaattori on nettoarvo (NPV). Laskettu ero odotettujen tuottojen ja investointikustannusten diskontattuun määrään.

Alennetut odotetut tulot - kustannukset = nettomääräinen nykyarvo

Likbez: Diskonttaus on tapa verrata rahan nykyistä ja tulevaa arvoa.

Alennuksen hyväksymisellä voit vertailla nyt syntyneitä kuluja ja tuloja, joita meidän pitäisi saada tulevaisuudessa. Toisaalta raha jatkuvasti heikkenee inflaation vuoksi, ja toisaalta raha kasvaa arvoon, kun pääoma panostetaan kasvuun. Jos haluat verrata rahan arvoa tänään ja esimerkiksi 5 vuoden kuluttua, sinun on otettava summa ja vähennettävä sitä 5 vuoden aikana kertyvän koron suuruisella summalla. Tällainen korko on diskonttokorko. Hänen valintansa perustuu investointihankkeen arvioijan asiantuntijan kokemukseen ja subjektiiviseen tuntemukseen. Helpoin tapa on perustaa Venäjän keskuspankin perusrahoituskorko.

Likbez: Rahoituskorko on keskuspankin rahapolitiikan väline; jonka mukaan keskuspankki myöntää muita pankkeja Venäjälle.

  • Sisäisen tuoton (IRR) laskutapa

IRR-indikaattori heijastaa diskonttokorkoa, jolla investointihankkeen diskontattujen tulevien tuottojen tulisi vastata kustannuksia. IRR näyttää sopivan diskonttokoron, jonka avulla voit sijoittaa ilman menetystä. Se liittyy aina nettoarvoon. Niiden yhdistelmä osoittaa investoinnin houkuttelevuutta.

Indikaattoreiden IRR, NPV ja r, joissa r on todellinen tuottoprosentti prosentteina vertailusta, tehdään päätös investoida projektiin. On kolme vaihtoehtoa:

Tärkeää: Investointien riski riippuu sisäisen tuoton indikaattorista ja reaalisesta tuottoprosentista. On välttämätöntä pyrkiä siihen, että IRR ylittää paljon reaalikorkoa.

Hankkeen arviointimenettely

Investointien analysointi ja arviointi alkaa perustietojen tutkimisesta: taloudelliset indikaattorit, kaaviot ja laskelmat. Arviointi on tehtävä kahdessa vaiheessa: aluksi tarkasteltava ajatusta kokonaisuutena, kuinka investointi on hyvä, ja toiseksi päättää, soveltuvatko tietyn sijoittajan investoinnit riippumatta siitä, tarvitaanko vai ei.

  1. Ensimmäinen vaihe alkaa sopivien investointihankkeiden valinnalla.
  2. Arvioida kullakin investoinnilla aiheutuvat kustannukset ja jättää vain siihen määrään, joka sijoitetaan;
  3. Tarkastele projektimateriaalia, kuvausta, laskelmia, taloudellisia indikaattoreita, lupauksia;
  4. Valitse arviointikriteerit;
  5. Laske takaisinmaksuaika;
  6. Laske palautusmaksut;
  7. Laske tarvittaessa hankkeen kannattavuus;
  8. Vertaa tuloksia keskenään;
  9. Arvioida hankkeen merkitys ja tulevaisuudennäkymät.
  10. Sijoitusriskejä arvioidaan.

Tärkeää: Asiakirjojen, indikaattoreiden ja laskelmien arviointi ei pidä ennalta totuudenmukaisena ja luotettavana. Kysy tietoja ja luota kokemuksestasi ja asiantuntemuksesta.

Kun olet valinnut arvokkaat hankkeet, kysy itseltäsi vakava kysymys: olisiko osallistuttava hankkeeseen? Yritä vastata kolmeen peruskysymykseen:

  1. Antaako hanke voitto-mahdollisuus jokaiselle sijoittajalle?
  2. Pitäisikö projekti olla tehokas jokaiselle osallistujalle?
  3. Onko organisaation ja talouden mekanismi sopiva kaikille osallistujille?

Vastaukset kaikkiin kysymyksiin tulisi olla "kyllä". Vain tässä tapauksessa voit sijoittaa. Esimerkiksi jos hankkeen mukaan voiton saa pääasiassa enemmistöosakkaat, niin et voi odottaa investointisi. Tai näet, että määrätyt liiketoimintaprosessit eivät ole tehokkaita ja ristiriidassa toistensa kanssa, mikä tarkoittaa, että organisaatio joutuu kohtaamaan tekniset ongelmat joka vaiheessa eikä pysty tekemään täydellistä tehokkuutta ja tuottamaan voittoa. On parempi kieltäytyä tällaisista hankkeista, varsinkin jos et ole kaukana ainoasta sijoittajasta.

Tärkeää: Arvioidessasi investointihanketta, jaa itse hankkeen arviointi ja arvio osallistumisestasi siihen.

Riskien arviointi

Investointihanke toteutetaan riskin ja epävarmuuden suhteen. On välttämätöntä arvioida oikein sen riskin aste, josta se riippuu.

Monet tekijät vaikuttavat riskiin.

  • valtion investointipolitiikka, investointihankkeen soveltamisalaa koskevien lakien ja asetusten antaminen;
  • kilpailu, raide;
  • kysynnän puute, markkinoiden arvaamattomuus;
  • ylivoimaisesta esteestä ja muista.

Sisäiset riskitekijät ovat:

  • sijoittajakilpailu;
  • virheellinen taloudellinen laskelma;
  • (pätevyyden, sabotaasin, massojen irtisanomisten puuttuminen) ja paljon muuta.

On mahdotonta ennakoida kaikkia riskejä. Jotkut niistä voidaan vakuuttaa. Vakuutus on tapa vähentää mahdollisia kustannuksia ja tappioita. Valitettavasti yrittäjyys- ja sijoitusriskeihin liittyvä vakuutuslaitos on heikosti kehittynyt Venäjällä, mutta kuitenkin on mahdollista vakuuttaa eräät liiketoiminnan erityispiirteet, mikä vähentää tappioiden riskiä.

Sijoitussäännöt

Karkea arvio investointitarpeesta voi luottaa perusohjeisiin:

  • Investoinnit ovat pääosin todellisia - nämä ovat pitkän aikavälin hankkeita, joiden takaisinmaksuaika on 10-30 vuotta. Sijoittaessa arvopapereihin sijoituksen kesto voi olla lyhyempi, varsinkin jos sijoittaja pyrkii nostamaan ja alentamaan hintaa, mutta jos hylkäämme spekulatiivisen strategian, sijoituksia samoihin kantoihin suositellaan myös viiden vuoden ajaksi. Muista siis: pitkän aikavälin hankkeiden on investoitava pitkäaikaisia ​​varoja. Jos projekti on kymmenen vuotta, sinun on investoitava summa, jota ei tarvita kymmenen vuoden ajan. Yleensä ei ole mahdollista palauttaa rahaa ennen tai se toimii, mutta suurilla tappioilla;
  • Tasapainoriskit. Hankkeet voivat olla suuririskisiä ja vähäriskisiä, mutta niiden kannattavuuden on vastattava riskien tasoa. Ei ole mitään syytä vaarantaa paljon säästöjä pankkitalletuksen kannattavuudessa. Analysoi kuinka paljon voit ansaita, ja mikä on todennäköisyys menettää kaikki, riski - vain, jos tuotto on myös korkea.

Tärkeää: korkean riskin investointihankkeissa investoidaan vain omia varoja. Täällä et voi ottaa lainaa rahaa!

  • Sijoitetun pääoman tuotto. Yksi peruskäsitteistä investointien kannattavuuden laskemisessa. Kun valitset projektin, laske jokaisen kannattavuus ja valitse maksimi.

Likbez: Kannattavuus - taloudellinen indikaattori tehokkuuden määrittämiseksi. Laskettu tulojen ja kustannusten suhteen.

  • Ottaen huomioon markkinoiden tarpeet - hankkeen on oltava markkinoilla, tällaisen hankkeen tuote tai palvelu on vaadittava, muussa tapauksessa se ei saa maksaa;
  • Vakavaraisuus - sijoittaessa organisaation käteisvaroja ei saisi kärsiä. Jos puhumme yksityisistä investoinneista, sinun on siis otettava huomioon oma riippuvuus sijoitetuista rahoista: kuinka paljon sinulla on varaa elää ilman näitä säästöjä.

Likbez: Solvenssi - kyky kykenee hyvissä ajoin ja täysin täyttämään taloudelliset velvoitteensa.

Yhteenveto

Investointiprojektin valinta on vakava päätös. On arvioitava sitä puolueettomasti ja objektiivisesti. Arviointimenetelmän valinta riippuu:

  • investointityyppi: todellinen tai taloudellinen;
  • investointilähde: valtio, yritys tai yksityinen;
  • Pitkäaikaiset sijoitukset: lyhyellä, keskipitkällä tai pitkällä aikavälillä.

Investointihankkeen alustava arviointi on alkeellinen ja tehokas menetelmä takaisinmaksuaikana. Näin voit määrittää, kuinka nopeasti sijoitetut varat palautuvat, jos tapahtumat kehittyvät ennustetun skenaarion mukaisesti.

Yksityiskohtaisempaa analyysiä investointihankkeesta ja oikeiden päätösten tekemisestä kannattaa määrittää diskonttokorko ja laskea nettomääräinen arvo ja sisäinen tuottoprosentti.

Tärkeää: jos hanketta on vaikea analysoida asianmukaisesti, on parempi ottaa yhteyttä riippumattomaan rahoitusanalyytikkoon. Jopa korkeita kustannuksia ei voida verrata hypoteettiseen mahdollisuuteen menettää kaikki sijoitetut säästöt.

Kun laskelmat osoittavat investointien luotettavuuden ja tehokkuuden, arvioi, kuinka hyvin investointihankkeesi soveltuu sinulle henkilökohtaisesti, onko voit saada hyvän sijoitetun pääoman tuoton. Joskus sijoittajien edut ovat ristiriidassa keskenään tai muiden hankkeen osanottajien kanssa. Sinun täytyy olla varma, että voit tehdä rahaa henkilökohtaisesti.

Jotta kannattava sijoitus olisi löydettävä 3 osaa:

  • sinulla on varoja;
  • Olette löytäneet hyvän investointihankkeen;
  • sinun täytyy ansaita se.

31. Sijoitusprojektien arviointiperusteet ja -menetelmät

Mikä tahansa liiketoiminnalle sijoitetun rahan tärkein ominaisuus on kyky tuoda lisää tuloja omistajalle. Kuitenkaan jokainen projekti ei voi tuottaa voittoa. Investointien tehokkuus on luokka, jonka ydin on se, että hanke noudattaa siihen osallistuvien ihmisten etuja ja tavoitteita.

Kysymys investointien tapausten arvioinnista on erittäin tärkeä asia. Pitkän aikavälin investointipäätöksen tekemiseksi sinun on saatava hyödyllistä tietoa, jolla vahvistetaan seuraavat seikat:

sijoitetut rahat eivät häviä, ja tulevaisuudessa ne palautetaan kokonaisuudessaan omistajalle;

voiton pitäisi kompensoida aikaisemmin tapahtuneen rahan käytön hylkäämistä.

Investointihankkeiden arviointiperusteet ja -menetelmät mahdollistavat syvällisen analyysin hankkeesta.

Sijoituspäätösten tärkein ongelma on arviointisuunnitelman tarve.

Tärkeimmät perusteet ja menetelmät investointihankkeiden arvioimiseksi.

Investointihankkeen arvioinnin tarve on antaa sijoittajalle tarvittavat tiedot, joita hän käyttää päätöksen tekemiseen siitä, pitäisikö investoida projektiin vai viivyttää sitä.

Hankkeiden arvioinnissa on melko vähän kriteerejä, mutta olemassaolevassa monimuotoisuudessa on kaksi pääasiallista: taloudelliset ja taloudelliset kriteerit. Jokainen niistä täydentää toisiaan.

Rahoituskriteeriin sisältyy likviditeetin analysointi, hankkeen vakavaraisuus. Taloudellinen kriteeri aluksi tuo esille hankkeen mahdollisen kyvyn säilyttää aikaisemmin sijoitettujen varojen arvo. Sijoitusten taloudellinen arvostus toteutetaan staattisten ja dynaamisten menetelmien avulla.

Staattisiin menetelmiin Tähän sisältyy tällaisten indikaattoreiden laskelmat, yksinkertainen tuottoaste ja investointien tilapäinen takaisinmaksuaika, ja dynaamiset indikaattorit sisältävät sisäisen tuottoprosentin ja sijoitusvarojen nykyarvon.

Dynaamiset menetelmät ovat hienostuneempia ja tarkkoja, mutta tästä huolimatta niiden puhtaassa muodossa niitä voidaan käyttää vain täydellisillä markkinoilla. Jos puutteelliset tiedot ja epävarmuus vallitsevat, on tarpeen muuttaa kriteerejä. Tärkeä ongelma, jota voi kohdata rahavirtojen alennuskriteerien soveltamisessa, on diskonttokoron valinta. Yleisimpiä näistä ovat: turvallisten investointien määrä; korot pääomalle (lainattu), pääoman painotettu keskihinta.

Investointihankkeiden taloudellisen tehokkuuden arvioimiseksi voidaan käyttää erilaisia ​​sijoituslaskentamenetelmiä ja taloudellisia indikaattoreita sijoitusten taloudellisen elinkelpoisuuden arvioimiseksi ja yhden investointihankkeen taloudellisten etujen arvioimiseksi toiselle. Sijoitusten tehokkuuden arviointimenetelmien joukko voidaan jakaa dynaamiseen (ottaen huomioon aikakertoimen) ja staattisen (kirjanpidon). Näiden menetelmien avulla voit tehdä erilaisia ​​investointilaskelmia, joita käytetään investointihankkeen kokonaisarviointiin.

Staattiset menetelmät Arviot perustuvat siihen, että sijoitustoiminnan tuotot ja kulut ovat yhtä tärkeitä. Näiden menetelmien rajoitukset ovat, että aikatekijää ei oteta huomioon laskelmissa, joten staattiset menetelmät ovat vähiten aikaa vieviä ja yksinkertaisia.

Staattisiin menetelmiin kuuluvat: 1. Kertymismenetelmä Tulon suhde - keskimääräisen vuosittaisen voiton suhde kokonaiskustannuksiin.

Sijoitetun pääoman tuottoa voidaan käyttää vertailevaan arvioon investointihankkeiden tehokkuudesta vaihtoehtoisilla pääomasijoitusvaihtoehdoilla. Investointihanketta voidaan pitää kannattavana, jos sen tuottoaste on vähintään vaihtoehtoisen pääoman käytön voitto.

2. Menetelmä takaisinmaksuaikaksi Takaisinmaksuaika (PP) on ajanjakso, jonka kuluessa koko sijoitetun pääoman tuotto tehdään hankkeen tuloista.

Dynaamiset menetelmät perustuvat kassavirran teoriaan ja ottavat huomioon aikatekijän. Nämä arvostusmenetelmät edellyttävät, että eri aikoina syntyvät käteisvarat ja -maksut on vähennettävä yhdeksi hetkeksi varmistaen niiden vertailukelpoisuuden. Taloudellisessa ja rahoituksellisessa analyysissa kassavirtojen vähentämiseksi yhteen ajankohtaan käyttämällä diskonttotoimintaa. Diskonttaus on tulevien kassavirtojen pienentäminen kuluvalle kaudelle ottaen huomioon rahan arvon muutokset ajan kuluessa perustuen tiettyyn korkoon, jossa PV on rahavirran nykyinen arvo, tuhat ruplaa; FV - tuleva kassavirta, tuhat ruplaa; r on diskonttokorko (pääoman hinta),%; t on vuoden numero.

Dynaamisia menetelmiä ovat: 1. Nettorajojen arvon määritysmenetelmä (NPV) Tämän menetelmän avulla voit verrata hankkeen investointien arvoa suunnitellun investointijakson aikana syntyvien diskontattujen nettokassavirtojen kokonaismäärään.

Laskettu NPV mahdollistaa tiettyjen johtopäätösten tekemisen: Jos NPV> 0, hanke korvaa alkuperäiset kustannukset, varmistaa voiton tietyllä nopeudella r sekä NPV-arvoa vastaavan varauksen, tässä tapauksessa projekti olisi hyväksyttävä; Jos NPV = 0, investointihankkeen kustannukset palautetaan, mutta eivät tuota tuloja, koska hanke hyväksytään tai sitä ei hyväksytä sijoittajan harkinnan mukaan (voidaan lainata oman yrityksen arvon nostamiseksi). Jos NPV r. Tämä kriteeri on myös hyvä, koska se ottaa huomioon paitsi markkinoiden kannattavuuden myös myöhemmän investoinnin kannattavuuden. IRR- ja MIRR-kriteerien laskennassa Microsoft Excel -ohjelmiston MC Excel -ohjelman IRD- ja MDIA-toimintojen sisäiset toiminnot mahdollistavat nopeamman ja suurimman tarkkuuden.

4. Kannattavuusindeksin (PI) menetelmä Kannattavuusindeksi on suhteellinen indikaattori, joka kuvaa odotettujen maksujen yksikköä kohti diskontattujen käteisvarojen osuuksien lukumäärää:

jossa PI on kannattavuusindeksi, yksiköiden osuus Laskennallinen PI: n avulla voidaan tehdä johtopäätöksiä: Jos PI> 1, hankkeen diskontattujen käteisvarojen määrä ylittää arvioidut maksut, siksi projekti olisi hyväksyttävä; Jos PI = 1, silloin NPV = 0 ja investointi ei tuota tuloja, tässä tapauksessa sijoittaja ratkaisee hankkeen investoinnin kysymyksen; Jos PI PP. DPP ja PP eivät saa ylittää hankkeen elinikää (n), muuten projektia ei hyväksytä.

Investointihankkeiden arviointimenetelmät

Otsikko: Taloustiede ja johtaminen

Julkaisupäivä: 10.8.2014 2014-10-08

Artikkeli katseltu: 6381 kertaa

Kuvaus:

Pechatnova A. P. Investointihankkeiden arviointimenetelmät // Nuori tutkija. ?? 2014.? №17. ?? S. 316 - 318. ?? URL https://moluch.ru/archive/76/12858/ (käyttöpäivä: 29.8.2018).

Yrityksen toiminnan tärkeä suunta on sijoituspolitiikan suunnittelu ja toteutus. Investointihankkeiden vaikuttavuus vaikuttaa yrityksen kehittämiseen ja sen taloudelliseen tilanteeseen. Siksi investointihankkeiden arviointimenetelmien kysymys on tällä hetkellä erittäin tärkeä asia, koska sijoitusten houkutteleminen mahdollistaa yrityksen erilaisten tavoitteiden saavuttamisen. Arvioinnin tarkoitus voi vaihdella hankkeen sijoittajan vaatimusten mukaan, esimerkiksi kun valtio voi olla parannus sosiaalisissa olosuhteissa, yrittäjille tämä on tuloa, jne.

Itse investointiprosessi koostuu kolmesta vaiheesta:

1. Sijoituksen tarkoitus ja suunta (määritetään investoinnit).

2. Suoraan sijoittaminen hankkeeseen.

3. Hankkeen takaisinmaksun vaihe ja suunnitellun sijoitetun pääoman tuoton varmistaminen. Menestyksellisellä investoinnilla kaikki tavoitteet täyttyvät, kaikki investointikustannukset maksetaan.

Nykyaikaisessa taloudessa on useita erilaisia ​​menetelmiä investointihankkeiden arvioimiseksi, joista tehokkaimpia ovat: staattinen, dynaaminen, vaihtoehtoinen.

Jokaisella menetelmällä on omat edut ja haitat. Tilastolliselle menetelmälle on tunnusomaista yksinkertaisuus laskelmien ja selkeyden vuoksi. Samanaikaisesti perusvaihtoehdon vertailu tavanomaisen takaisinmaksukauden vertailua varten on subjektiivista. Tässä menetelmässä ei oteta huomioon projektin kannattavuutta takaisinmaksuaikana ja siksi sitä ei voida käyttää vertailtaessa hankkeita, joilla on sama takaisinmaksuaika, mutta eri toteutusjaksojen kanssa. Lisäksi tätä menetelmää ei voida käyttää arvioitaessa uusien tuotteiden luomiseen liittyviä innovatiivisia hankkeita [1].

Dynaamiset (diskontatut) menetelmät perustuvat rahan aika-arvon käsitteeseen. Investointipäätösten tekemisessä kotimaisessa ja ulkomaisessa käytännöstä on tullut yleisimpiä investointihankkeiden tehokkuuden arvioimiseksi klassisiksi diskontatut menetelmät indikaattoreiden laskennassa:

- nettovirta (nykyinen) sijoitusarvo (NPV);

- sijoitetun pääoman tuottoindeksi (PI);

- sisäinen tuottoprosentti (sijoitetun pääoman tuotto) (IRR);

- muutettu sisäinen tuottoprosentti (MIRR)

- maksu vuosina () ja alkuinvestointien IC (InvestedCapital) määränä;

NCF (netcashflow) - nettorahavirrat (diskontattu);

WACC on pääoman painotettu keskikustannus;

N - hankkeen kesto;

- diskonttokorko [2,3].

Käytännössä on olemassa vaikeuksia menetelmien avulla, joilla määritellään tuottoaste, joka liittyy laskennan monimutkaisuuteen, joka on luonteeltaan lähinnä teknistä (laskelmat voivat olla negatiivisia, mikä on laskutoimituksen ominaisuus). Myös nettotulotulojen käyttämisen oikeellisuutta hankkeiden tehokkuuden arvioinnissa on huonosti kehitetty esimerkiksi, jos nettotulotulojen määrä on positiivinen riippumatta siitä, kuinka alhainen se on, hanketta pidetään aina tehokkaana [1].

Vaihtoehtoiset menetelmät investointihankkeiden arvioimiseksi:

- oikaistu arvo;

- arvonlisäysmenetelmä;

- todellisia vaihtoehtoja.

Käytettäessä oikaistun nykyarvomenetelmän koko kassavirta on jaettu useisiin osiin, ja sitä pidetään yksilöllisenä, kun otetaan huomioon riski-, valtion- ja kuntien avustukset ja edut. Tämä menetelmä on erityisen kätevä arvioida hankkeita, joilla on erilaisia ​​rahoituslähteitä ja epätavanomaista verotusta. Tämän menetelmän haittapuolena on, että arviointi edellyttää suurta lisätietojen valmistamista.

Laskettu nettona nykyarvona (NPV) plus nykyarvo (PV) [1].

Arvonlisäysmenetelmä perustuu siihen, että sijoitetun pääoman tuoton on ylitettävä pääoman painotetut keskikustannukset. Mallin etuna on se, että se paljastaa investointihankkeiden tehottoman käytön. Mallissa ei oteta huomioon rahavirtojen ennustettavia tietoja. On olemassa vaara, että joidenkin indikaattorien väärä laskeminen projekteille, joilla on monimutkaisia ​​kassavirtoja, joissa otetaan huomioon aikatekijä ja rahan kustannukset reaaliajassa.

Kyseessä on kaksi arvoa - myytyjen valmiiden tuotteiden kustannukset ja sen tuotannon tuotteisiin liittyvät kustannukset [1].

Todellinen vaihtoehtomenetelmä on yksi joustavimmista menetelmistä, mikä tarkoittaa mahdollisuutta luoda tai hankkia varoja jonkin aikaa. Menetelmän etuna on se, että voit arvioida projektin kokonaisarvoa ja lasketaan seuraavasti:

jossa IC on sijoitettu pääoma; r on diskonttokorko; t - voimassaoloaika

vaihtoehto; PI - kannattavuusindeksin odotettu arvo. [3,4].

Kaikilla menetelmillä on niiden edut ja haitat. Ja ne eivät takaa tehtyjen päätösten tehokkuutta, koska kaikki investointihankkeet suuntautuvat tulevaisuuteen, mutta päätösten tarve on jo olemassa, minkä vuoksi kaikki investointihankkeet liittyvät epävarmuuteen ja riskeihin.

Epävarmuuden kirjaaminen on erittäin tärkeää arvioitaessa investointihankkeita. Tarkempia tuloksia varten on määriteltävä investointihankkeen epävarmuus, joka voi vaihdella täydelliseltä varmuudelta, jolla on vain yksi investointihankkeen lopputulos, epävarmuus, jossa on useita mahdollisia tuloksia, joista kukin on ennustettavissa, epävarmuus, jossa on olemassa vaihtoehtoja, joita ei voida ennakoida ja täydellinen epävarmuus, jossa on mahdotonta tietää, miten investointihanke päättyy.

Epävarmuus liittyy erottamattomasti riskeihin, jotka voivat vaikuttaa hankkeen arviointiin.

Investointihankkeissa on useita erilaisia ​​riskejä: taloudellisia, taloudellisia, ympäristöllisiä, sosiaalisia, poliittisia, lainsäädännöllisiä, rikollisia, luonnollisia ja ilmastollisia.

Investointihankkeita analysoitaessa on määriteltävä ulkoiset tekijät, jotka voivat aiheuttaa poikkeamia investointihankkeen tehokkuuteen, taloudellisten indikaattoreiden mahdollisten poikkeamien suuruuteen ja tunnistaa tekijät, jotka voivat aiheuttaa poikkeamia investointihankkeen tehokkuudesta. Kaikki tämä vähentää mahdollisia riskejä ja välttää tappioita investointihankkeen toteuttamisen aikana.

Kun olet valinnut investointihankkeen arviointimenetelmän, kannattaa kiinnittää huomiota investointiprosessiin. Kaikilla investointiprosesseilla on kaksi osaa: varojen kulutus (ulosvirtaus) ja investoinnin suotuisan vaikutuksen poistaminen [3,5].

Näin ollen investointihankkeen arviointimenetelmän oikea valinta mahdollistaa hankkeen tehokkuuden tarkan arvioinnin, minkä ansiosta yrityksen johto ja sijoittajat voivat objektiivisesti tarkastella hankkeen kannattavuutta ja menestystä.

1. Kuvshinov MS, Komarova NS. Teollisuuden yritysten investointihankkeiden tehokkuuden analysointi ja ennustaminen // SUSU Bulletin. Sarja: Taloustiede ja johtaminen. -2013. -№ 2. СС.74-79.

2. Matveev D.M. Maatalouden nykytila ​​ja perspektiiviset kehityssuunnat liittymisehdoissa WTO / Matveev D.M., Makarova Yu.Yu.// Nuori tutkija. -2013. - 7. 7.-210-213.

3. Kalugin V. A, Titova I. N.. Investointiprosessin mallintaminen epävarmoissa olosuhteissa // BelSU: n tiedote Bulletin. Sarja: Historia. Poliittinen tiede. Taloutta. Informatics. 2009. № 12-1.

4. Matveev D. M. Maatalouden teknisen uudistamisen valtiontuen tehostaminen / Matveev D.M., Stadnik A. T., Krokhta M.G. // Vestnik NGAU. -2012. -Tom -3-№ 24. -T132-136.

5. Matveev D. M. Organisatorinen ja taloudellinen mekanismi maatalouden tieteellisen ja teknologisen kehityksen saavutusten hallitsemiseksi / Matveev D.M., Ten E. E. D. APK: taloustiede, johtaminen. -2010. - № 9. -С 81-83.

6. Bukreeva A. A. Sijoitusriski, kun käytetään todellisten vaihtoehtojen menetelmää kriisin vastaiseen sijoituspolitiikkaan. // TSU Bulletin. 2011, № 2.

Top