Staattinen menetelmät peruskriteerit ottaen sellaisia tekijöitä kuten: kustannus, liikevaihdon, tuloksen, kannattavuus, jne.. koko kustannukset lasketaan jokaiselle investointivaihtoehto, sillä keskimääräinen y suunnittelukauden aikana. Samaan aikaan tietyntyyppisiin kustannuksiin on otettava huomioon niiden riippuvuus tulevasta tuotannosta. Kaikkien kustannuskomponenttien summa antaa kullekin vaihtoehdolle kullekin vaihtoehtoiselle nativiville.
Sijoitusobjektin valitsemiseksi käytetään seuraavia sääntöjä:
• sijoituskohteena on ehdottomasti kannattava, jos sen kustannukset ovat alhaisemmat kuin kustannukset, jos vaihtoehto ei ole investoimalla siihen;
• sijoituskohteena on kannattavampi, jos sen kustannukset ovat pienemmät kuin minkä tahansa muun ehdotetun kohteen kustannukset
Vertaileva kustannuslaskenta on suhteellisen yksinkertaista laskujen suorittamisen aikana. Mutta käytettäessä sitä on vaikea antaa luotettavia tietoja. Sijoituspäätöksen tekemisen tulosten pätevyys riippuu olennaisesti todellisuuden mallin laadusta ja riittävyydestä. Tästä näkökulmasta katsottuna mallissa hyväksytyt oletukset on arvioitava.
Mallin kriittinen luonne ansaitsee ennen kaikkea sen, että kustannusten muodostumiseen perustuvaa aikaa ei oteta huomioon laskettaessa indikaattorin aritmeettista keskiarvoa. Koska pääkaupunkisuoritukset ovat suunnitellun kauden alussa korkeammat kuin lopussa, tämä suuntaus liittyy myös korkoon. Tässä vaiheessa ei ole otettu huomioon laskemalla keskiarvo prosenttia, kerrossänky uvanni, joka sallii, että kyseessä on yhdenmukainen korko, jolla varat voidaan vastaanottaa ja sijoitetaan kulloinkin tahansa razmeraah.
1. Diskonttaamattoman takaisinmaksuajan (Payback Period-PP)
Siinä tapauksessa, että alkuperäinen investointi on kertaluonteinen investointi ja hankkeen kassatulot ovat lähes samat koko hankkeen elinkaaren ajan, investoinnin takaisinmaksuaikakauden indikaattori voidaan määrittää
Jossa: - keskimääräinen takaisinmaksuaika;
- vuosittaiset keskimääräiset nettotulot
Jos rahavirrat jaksoittain ovat erilaisia, lasketaan sitten. PP: n on ratkaistava seuraava yhtälö:
PP = min n, jossa (65)
Näin ollen investointien takaisinmaksuaika on se aika, jonka aikana "Ei diskontattujen ennustettujen rahavirtojen määrä ylittää ei-diskontattuun sijoitussummaan, eli summaan.", Vaaditaan investointien palauttamiseksi.
Esimerkki. Taulukon 69 mukaan investoinnin takaisinmaksuaikojen määrittäminen
Sijoitusten vaikuttavuuden arvioimiseen käytettävät staattiset (yksinkertaiset) menetelmät sisältävät seuraavat indikaattorit (kriteerit):
- investointien hyötysuhde.
Sijoitushankkeiden arvioinnissa yleisimmin käytetty staattinen indikaattori on takaisinmaksuaika.
Nettotulos (Nettoarvo - NV) on kertyneen vaikutuksen (kertynyt nettokassavirta) laskutusjaksolla:
ΣNCF - kumulatiivinen nettokassavirta koko hankkeen elinkaaren ajan.
Hanke on tunnustettava tehokkaasti sijoittajan näkökulmasta katsottuna, joten sen NV: n on oltava positiivinen. Vertailemalla vaihtoehtoisia projekteja etusija olisi annettava hankkeelle, jolla on suuri NV-arvo (jos se on myönteinen).
- antaa sinulle mahdollisuuden päättää selvästi päätöksen toteutettavuudesta (+ kyllä; -no).
- ei ota huomioon rahan kustannuksia ajoissa;
- Se ei anna tietoja turvavarauksista (koska se on ehdotonta, ei suhteellista).
Sijoitusten hyötysuhde tai hankkeen arviointimenetelmä kirjanpidollisen tuoton mukaan (tilien tuottoaste tai ARR) osoittaa, kuinka paljon investointikustannuksia korvataan voiton muodossa.
Voittomarginaali lasketaan prosentteina nettomääräisistä kannoista alkuperäisen sijoituksen määrään.
n on kausien lukumäärä;
Σ n minä= 1NCF: n kumulatiivinen nettokassavirta kauden n osalta lukuun ottamatta viidentenä sijoituskautta;
minä0 tai NCF0- alkuperäisen investoinnin arvo nolla-ajanjaksolla.
- ei oteta huomioon rahan kustannuksia ajoissa.
takaisinmaksuaika (takaisinmaksuaikaa, PP tai PBP) - ajanjakso alkuperäisestä esillä ajanjaksoon (eli kunnes pääomakustannukset toiminnan tuotot kompensoi), ts tämä on aika, joka vaaditaan kattamaan alkuperäisen investoinnin investointihankkeen aiheuttaman nettokassavirran kustannuksella.
Indikaattorin taloudellinen merkitys on määritettävä ajanjakso, jona sijoittaja voi palauttaa sijoitetun pääoman.
PP-kriteeri voidaan määrittää helposti:
PP = tmin
kun Σ t minä= 1NCF> NCF0
Σ n minä= 1NCF: n kumulatiivinen nettokassavirta kauden n osalta lukuun ottamatta viidentenä sijoituskautta;
NCF0 tai minä0- alkuperäisen investoinnin arvo nolla-ajanjaksolla.
Seuraavaa kaavaa voidaan soveltaa myös:
jossa t on sen vuoden luku, jona kumulatiivinen nettokassavirta on edelleen positiivinen;
t + 1 on sen vuoden luku, jolloin kumulatiivinen nettokassavirta on jo negatiivinen;
Σ n minä= 1NCF-kumulatiivinen nettokassavirta kaudella t;
NCFT+1 - nettokassavirta t + 1 -kaudella.
- voi olla varsin käytännöllinen ja tarkka, kun se esittää graafisesti tuloksia (riittävän yksityiskohtaisesti väliajoin);
- antaa, vaikkakin hyvin karkeasti, ajatuksen hankkeen riskitasosta;
- voit arvioida projektin likviditeettiä.
- ei oteta huomioon kassavirta-ajan kustannuksia, toisin sanoen se ei tee eroa sellaisten hankkeiden välillä, joilla on sama tulovirran tasapaino, mutta eri vuosina jakautuvat;
- ei oteta huomioon rahavirtojen mahdollisia epätasaisuuksia;
- ei anna perusteita hankkeen hyväksymiselle tai hylkäämiselle. PP ei ole objektiivinen kriteeri;
- ei salli arvioida hankkeen taloudellista elinkelpoisuutta, koska ei heijasta projektin tuloksia takaisinmaksuaikana.
Suorituskyvyn arviointimenetelmiä, joihin ei sisälly diskonttausta, kutsutaan joskus tilastolliseksi menetelmäksi investointien tehokkuuden arvioimiseksi. Nämä menetelmät perustuvat projekteihin, suunnitelmiin ja tosiasiallisiin tietoihin investointihankkeiden toteuttamisesta aiheutuvista kustannuksista ja tuloksista. Käytettäessä näitä menetelmiä joissakin tapauksissa ne käyttävät tällaista tilastomenetelmää, kun lasketaan keskimääräisiä vuotuisia kustannuksia ja tuloksia (tuloja) koskevat tiedot koko investointihankkeen käyttöjaksosta. Tätä tekniikkaa käytetään tilanteissa, joissa kustannuksia ja tuloksia jakautuu epätasaisesti investointihankkeen soveltamisvuosina. Menetelmiä, joihin ei sisälly diskonttausta, ovat seuraavat: a) investointien takaisinmaksuaikaa laskettaessa käytetty menetelmä (investointien takaisinmaksuaika); b) pääoman tuottoprosentin määrittämiseen perustuva menetelmä (pääoman tuottoaste); c) perustuva menetelmä laskemiseen erotus tulojen määrästä sekä investointikustannuksia (kertaluonteiset kulut) koko käyttöjakson aikana investointihankkeen, joka tunnetaan Kassavirta tai kertynyt tasapaino kassavirran; g) tuotannon alentuneiden tuotantokustannusten vertaileva tehokkuus; e) menetelmä pääomainvestointien valintaa varten, joka perustuu voiton massan vertailuun (voiton vertailu) Tämän metodologisen tekniikan seurauksena rahan arvon aikaprofiili, inflaatioon ja riskiin liittyvät tekijät eivät ole täysin otettu huomioon. Samanaikaisesti projektin ja todellisten tietojen vertailevan analyysin tekeminen investointihankkeen käyttövuosien avulla muuttuu monimutkaisemmaksi. Siksi tilastollisia arviointimenetelmiä (menetelmiä, joihin ei liity alennuksia) tehokkaimmin käyttää niissä tapauksissa, joissa kustannukset ja hyödyt jakautuvat tasaisesti vuosien investointihankkeiden toteuttamisen ja takaisinmaksuaika kattaa lyhyessä ajassa - jopa viisi vuotta. Kuitenkin, koska sen yksinkertaisuus, saavutettavuus ymmärtämiseksi enemmistön yrityksen asiantuntijat, nopea laskenta tehokkuuden Investointiprojektien käytössään tarvittavat tiedot, nämä menetelmät olivat yleisin käytännössä.
Niiden tärkeimmät haitat ovat lyhytaikaisuus, jättäen huomiotta rahan arvon ajallinen osa ja rahavirtojen epätasainen jakautuminen investointihankkeiden koko toimintakaudelle [1]. Koko joukko tilastomenetelmiä investointien tehokkuuden arvioimiseksi voidaan jakaa kahteen ryhmään: investointien absoluuttisen tehokkuuden menetelmiin; pääomainvestointivaihtoehtojen vertaileva tehokkuusmenetelmä. Ensimmäiseen ryhmään sisältyy investointien takaisinmaksukauden laskemiseen perustuva menetelmä ja pääoman tuoton määrittämiseen perustuva menetelmä. Toinen ryhmä - investointien tehokkuutta vertailevan arviointimenetelmän - sisältää: - kertyneen kassavirtavaikutelman menetelmän (kertyneen vaikutuksen) laskutusjaksolla; - vertaileva tehokkuusmenetelmä - alennettu kustannusmenetelmä; - voiton vertailu. Pääomasijoitusten absoluuttisen tehokkuuden teorian lähtökohtana on investointihankkeen toteuttaminen tai käyttöönotto, joka takaa sijoittajien asettamat standardit pääomainvestointien tehokkuudelle. Nämä standardit sisältävät sijoitusprojektin normatiivinen käyttöikä tai tietyn pääoman tuoton. Hanke toteutetaan, jos edellä mainittujen indikaattoreiden odotettu arvo on yhtä suuri tai suurempi kuin niiden normatiiviset arvot [6]. Pääomasijoitusten vertaileva tehokkuus perustuu lähtökohtana siihen, että useiden (vähintään kahden) investointihankkeen toteuttaminen (toteutus) edellyttää joko pienempien kustannusten vähimmäismäärää tai suurinta voittoa tai suurinta kertynyttä vaikutusta sen laskennalliselle käyttökaudelle [5].
Monimutkaisten ja markkinoiden erilaiset investointihankkeet edellyttävät sijoittajalta asianmukaista arviointia sen määrittämisen laajuuden määrittämiseksi, miten hanke vastaa asetettuja tavoitteita, määräaikoja, riskin tasoa jne.
Investointianalyysin käytännössä sijoitetun pääoman vaikuttavuuden määrittämisessä on monia keinoja, jotka vaihtelevat yksinkertaisimmista menetelmistä markkinoiden konjunktion arvioimiseksi monimutkaisiin ja kalliisiin malleihin erityisten ohjelmistojärjestelmien avulla ja asiantuntijaryhmien mukana.
Sijoitusten analysoinnissa on kuitenkin tällainen lähestymistapa, kun hankkeiden valmisteluvaiheessa vaaditaan alustavaa arviointia investointivaihtoehdoista, jolloin on valittava useita vaihtoehtoja.
Tässä artikkelissa kerrotaan, mitkä tilastomenetelmät ovat investointihankkeiden tehokkuuden arvioimiseksi, millä periaatteilla se on rakennettu ja miten tätä menetelmää tulisi käyttää analysoitaessa investointihankkeita käytännössä.
Yleensä niiden stabiiliusmenetelmien taloudellinen määritelmä sisältää vaihtoehtojen vertailutavat laskentaan perustuen tietyn ajanjakson keskimääräisiin indikaattoreihin, kuten kustannuksiin, voittoon, keskimääräiseen kannattavuuteen ja investointien takaisinmaksuaikaan. Sijoitushankkeiden perustelemiseksi käytetään staattisia menetelmiä tapauksissa, joissa otetaan huomioon vain yksi aika, ja oletetaan, että investointikustannukset ovat syntyneet suunnittelukauden alussa ja hyödyllisiä tuloksia sen lopussa.
Myös investointihankkeen tilastollista arviointia sovelletaan, kun pitkän aikavälin hanke voidaan kuvata keskimääräisin vuosittaisilla indikaattoreilla.
Staattisten arviointimenetelmien yhteydessä yleisimmät vertailuperusteet ovat seuraavat:
Tällaisten analyysityökalujen avulla voidaan käyttää seuraavia tyypillisiä algoritmeja:
Investointihankkeen arvioinnin absoluuttisten indikaattoreiden lisäksi tilastollisessa menetelmässä käytetään myös suhteellisia indikaattoreita tai kertoimia. Selkeyden vuoksi nämä kertoimet ja yksinkertaiset laskentakaavat on esitetty taulukossa 1.
Jos tärkeimmät symbolit ovat: PE - nettotulos; P - lainojen korko; NP - tulovero; OA - taseen loppusumma; IC - sijoitettu pääoma; AK - osakepääoma; SS - tuotantokustannukset; BP - liikevaihto; OK - käyttöpääoma; TA - vaihto-omaisuus; TP - lyhytaikaiset velat; LA - erittäin likvidit varat; OP - yhteiset velat
Asetettu setti ei ole tyhjentävä eikä pakollinen. Se voi kuitenkin auttaa arvioimaan investointihanketta riittävän tarkkuudella ja päätöksentekoa varten hyväksyttävissä määrin.
Toinen taloudellisen tunnusluvun ryhmä - sijoitetun pääoman käyttöä kuvaavat indikaattorit, joita kutsutaan joskus muuntosuhteiksi.
Samoin kuin oman pääoman tuoton osalta, yleensä otetaan huomioon kolme liikevaihdon indikaattoria:
Aikaisempien kahden luokkaan sisältyvät indikaattorit kuvastavat ehdotettujen tuotanto- ja markkinointipolitiikkojen menestystä. Kolmannessa ryhmässä on indikaattoreita hankkeen taloudellisen tilanteen kestävyydestä ja luottokelpoisuudesta.
Jotta ymmärtäisit paremmin, mitä staattinen menetelmä investointien tehokkuuden arvioimiseksi on ja miten se toimii käytännössä, voit tarkastella yksinkertaista esimerkkiä.
Tehtävänä on arvioida hanke, jolla perustetaan yhteinen infrastruktuurihanke osakeyhtiöiden ja valtion holdingyhtiön kanssa satama-alueiden suunnittelusta ja luomisesta rahtiliikenteen uuden osan osuudelle Kiinan rajalla.
Hankkeen taloudellinen tehokkuus lasketaan seuraavasti:
Johtopäätöksenä on myös huomattava, että investointien staattinen arviointimenetelmä ei ole pelkästään valvontalukujen ja kertoimien vastaanottaminen, jotka osoittavat, että hanke pystyy täyttämään sijoittajan asettamat ehdot tai ei. Tämä menetelmä toimii myös perustana tietopohjan luomiselle projektin tehokkuuden laskemiseksi muilla menetelmillä tai jopa yksinkertaisesti sopivimpien vaihtoehtojen alkuvaiheessa.
Maailma on sellainen vain siksi, että se oli
ilman investointihanketta.
Korkea inflaatiovauhti ja vuosittainen talouden heikkeneminen johtavat kohtuullisten investointien ja investointien tarve säästöjen säästämiseen. Investointihankkeet näyttävät houkuttelevalta sijoittajien etsimisvaiheessa, mutta itse asiassa monet eivät tuota luvattua voittoa ja jopa menettävät sijoittamansa rahat. Kuinka arvioida hanketta etukäteen ja tehdä oikea päätös, yritetään selvittää se tänään.
Termi "investointi" on peräisin lat. Sijoitus - "pukeutua". Yleisessä mielessä tämä tarkoittaa sijoittaa rahaa voiton saamiseksi pitkällä aikavälillä. Voit sijoittaa erilaisiin varoihin, joten sijoitukset jaetaan todellisiin ja taloudellisiin. Realinvestoinnit liittyvät enemmän yrityksiin ja organisaatioihin ja niihin liittyy investointeja aineelliseen ja tekniseen perustaan, laitteiden vaihtoon, uusien tuotteiden lanseeraukseen, tutkimukseen ja kehitykseen, rakentamiseen ja muille aloille.
Rahoitusinvestointien perusperiaate on sijoittaa rahaa muihin rahoihin eli sijoittamaan arvopapereihin: osakkeisiin, obligaatioihin, osakkeisiin, pankkitalletuksiin. Tämä koskee myös yritystoiminnan lainoja, kruununrahoituksen kasvavaa suosiota ja riskialttiita sijoituksia verkkoon.
Sijoitukset voivat olla yksityisiä, julkisia tai yrityksiä. Myös sijoitukset jakautuvat lyhytaikaisiin - 1-3 vuotta, keskipitkällä aikavälillä - 3-5 vuotta, pitkällä aikavälillä - yli 5 vuotta. Mutta puhuttaessa klassisista investoinneista, se on aina pitkä ja kestää 10 vuotta. Toisaalta pelin säännöt muuttuvat hyvin usein Venäjällä, joten sekä liike-elämän että yksityiset sijoittajat haluavat saada hankkeita, joilla on lyhyt rahat takaisinajanjakso.
Termi "projekti" tarkoittaa ajatusta, joka on esitetty kuvauksessa ja laskelmassa ja jossa on näyttöä tämän ajatuksen mahdollisuuksista. Investointihankkeeseen liittyy rahoitusinvestointien perustelut tulevien tulojen tuottamiseksi. Venäjän federaation liittovaltion lainsäädännön mukaan investointihankkeena on pääomainvestointeja varten kehitetty suunnittelu- ja arviointitietokanta. Taloudellisessa kirjallisuudessa hankkeita pidetään laajemmin ja ne jakautuvat sijoituskohteella:
Jos katsotte vieläkin laajempaa, tänään investoinnit ovat kaikki rahavarojen investoinnit, pääasiassa kiinteistöihin, osakkeisiin, joukkovelkakirjoihin, jalometalleihin, valuuttoihin, yrityshankintoihin, aloittelijoihin ja korkean tuoton riskialttiisiin työkaluihin. On jopa sijoittaja itse, joka ei sovi virallisen määritelmän investointihankkeen.
Jokainen hanke merkitsee aikataulua, tarvittavat kustannukset ja suunnitellut tulokset. Sijoitusten järkevyys arvioidaan kokonaisuutena.
Ennen päätöksentekoa, analysoi ja arvioi investoinnin tarve. Investointiprojektin arviointi - monipuolinen tapahtuma. Kaikki komponentit on arvioitava kattavasti. Sijoitusprojektien arviointiperusteet ja -menetelmät vaihtelevat, joten lyhyen analyysin jälkeen sinun on löydettävä oikeat. Pohjimmiltaan sinun on oikein laskettava tulevat tulot ja tämän tulon saamisen kustannukset.
Periaatteet on jaettu kolmeen suureen ryhmään:
Investointihankkeiden arvioinnin periaatteiden ja menetelmien soveltaminen antaa meille mahdollisuuden arvioida niitä yhtenäisesti, ja se auttaa vertailemassa useita vaihtoehtoja. Jokaisessa ryhmässä on yhteensä 30 periaatetta, 10 kpl. Merkittävimmät ovat: ainutlaatuisuus, kannattavuus, maksetut resurssit, pääomarakenne, yhdistäminen valtion politiikkaan.
Riippumatta siitä, kuinka triviaa, peruskriteeri on, voiko sijoittaja palauttaa rahat, milloin ja kuinka paljon. Kaikki muu on periaatteessa merkityksetöntä. Tämä kriteeri voidaan ilmaista myös prosentteina ja osoittaa sijoitetun pääoman tuoton.
Jos harkitsemme investointihankkeen perusteellisempi arviointiperusteita, kunkin hankkeen osalta on tarpeen kehittää omat kriteerit, jotka perustuvat sijoituskohteeseen ja investointityyppiin.
Taloudellisessa kirjallisuudessa on useita kriteerejä ja menetelmiä investointihankkeiden arvioimiseksi. Sopivan valinnan tulee perustua strategiseen tavoitteeseen sekä investointityyppiin: reaali- tai rahoitustalous. Rahoituksen lähde ei vaikuta valintaan, vaan se on otettava huomioon tulosten analysoinnissa ja tulkinnassa. On parempi seurata useita menetelmiä täydelliseen analyysiin. Talous tarjoaa dynaamisia ja tilastollisia menetelmiä investointihankkeiden arvioimiseksi. Sijoitushankkeiden arvioinnissa käytettävät staattiset menetelmät perustuvat täydellisten markkinoiden lainsäädäntöön. Dynaamiset menetelmät investointihankkeiden arvioinnissa analysoivat hankkeen kehitystä dynamiikassa. Ne sisältävät erilaisia laskelmia.
Kaikkia menetelmiä ei tulisi käyttää analysoitaessa ja arvioitaessa investointihankkeita. Jotkut niistä soveltuvat yrityksen strategisten toimintojen määrittämiseen. Erityisesti suurissa organisaatioissa suunnittelu- ja talousosasto, talousjohtaja tai neuvonantajat harjoittavat tällaisia laskelmia, koska heistä puuttuu - päätilintarkastaja. Yksityiset sijoittajat eivät kiinnosta lainkaan. Sen pitäisi luottaa muihin yksinkertaisiin, mutta yhtä sopiviin arviointimenetelmiin.
Payback laskentamenetelmä
Suosituin tapa arvioida investointihanketta on laskea takaisinmaksuaika. Se määritetään investoinnin määrän ja kunkin vuoden voiton määrän perusteella. Peruslaskelma on seuraava:
Tärkeää: Menetelmässä ei oteta huomioon mahdollisia muutoksia ja riskejä projektista, laskenta on hyvin yksinkertaista. Soveltuu hankkeen investointien alustavaan arviointiin.
Nettoarvon laskentatapa
Toinen tärkeä indikaattori on nettoarvo (NPV). Laskettu ero odotettujen tuottojen ja investointikustannusten diskontattuun määrään.
Alennetut odotetut tulot - kustannukset = nettomääräinen nykyarvo
Likbez: Diskonttaus on tapa verrata rahan nykyistä ja tulevaa arvoa.
Alennuksen hyväksymisellä voit vertailla nyt syntyneitä kuluja ja tuloja, joita meidän pitäisi saada tulevaisuudessa. Toisaalta raha jatkuvasti heikkenee inflaation vuoksi, ja toisaalta raha kasvaa arvoon, kun pääoma panostetaan kasvuun. Jos haluat verrata rahan arvoa tänään ja esimerkiksi 5 vuoden kuluttua, sinun on otettava summa ja vähennettävä sitä 5 vuoden aikana kertyvän koron suuruisella summalla. Tällainen korko on diskonttokorko. Hänen valintansa perustuu investointihankkeen arvioijan asiantuntijan kokemukseen ja subjektiiviseen tuntemukseen. Helpoin tapa on perustaa Venäjän keskuspankin perusrahoituskorko.
Likbez: Rahoituskorko on keskuspankin rahapolitiikan väline; jonka mukaan keskuspankki myöntää muita pankkeja Venäjälle.
IRR-indikaattori heijastaa diskonttokorkoa, jolla investointihankkeen diskontattujen tulevien tuottojen tulisi vastata kustannuksia. IRR näyttää sopivan diskonttokoron, jonka avulla voit sijoittaa ilman menetystä. Se liittyy aina nettoarvoon. Niiden yhdistelmä osoittaa investoinnin houkuttelevuutta.
Indikaattoreiden IRR, NPV ja r, joissa r on todellinen tuottoprosentti prosentteina vertailusta, tehdään päätös investoida projektiin. On kolme vaihtoehtoa:
Tärkeää: Investointien riski riippuu sisäisen tuoton indikaattorista ja reaalisesta tuottoprosentista. On välttämätöntä pyrkiä siihen, että IRR ylittää paljon reaalikorkoa.
Investointien analysointi ja arviointi alkaa perustietojen tutkimisesta: taloudelliset indikaattorit, kaaviot ja laskelmat. Arviointi on tehtävä kahdessa vaiheessa: aluksi tarkasteltava ajatusta kokonaisuutena, kuinka investointi on hyvä, ja toiseksi päättää, soveltuvatko tietyn sijoittajan investoinnit riippumatta siitä, tarvitaanko vai ei.
Tärkeää: Asiakirjojen, indikaattoreiden ja laskelmien arviointi ei pidä ennalta totuudenmukaisena ja luotettavana. Kysy tietoja ja luota kokemuksestasi ja asiantuntemuksesta.
Kun olet valinnut arvokkaat hankkeet, kysy itseltäsi vakava kysymys: olisiko osallistuttava hankkeeseen? Yritä vastata kolmeen peruskysymykseen:
Vastaukset kaikkiin kysymyksiin tulisi olla "kyllä". Vain tässä tapauksessa voit sijoittaa. Esimerkiksi jos hankkeen mukaan voiton saa pääasiassa enemmistöosakkaat, niin et voi odottaa investointisi. Tai näet, että määrätyt liiketoimintaprosessit eivät ole tehokkaita ja ristiriidassa toistensa kanssa, mikä tarkoittaa, että organisaatio joutuu kohtaamaan tekniset ongelmat joka vaiheessa eikä pysty tekemään täydellistä tehokkuutta ja tuottamaan voittoa. On parempi kieltäytyä tällaisista hankkeista, varsinkin jos et ole kaukana ainoasta sijoittajasta.
Tärkeää: Arvioidessasi investointihanketta, jaa itse hankkeen arviointi ja arvio osallistumisestasi siihen.
Investointihanke toteutetaan riskin ja epävarmuuden suhteen. On välttämätöntä arvioida oikein sen riskin aste, josta se riippuu.
Monet tekijät vaikuttavat riskiin.
Sisäiset riskitekijät ovat:
On mahdotonta ennakoida kaikkia riskejä. Jotkut niistä voidaan vakuuttaa. Vakuutus on tapa vähentää mahdollisia kustannuksia ja tappioita. Valitettavasti yrittäjyys- ja sijoitusriskeihin liittyvä vakuutuslaitos on heikosti kehittynyt Venäjällä, mutta kuitenkin on mahdollista vakuuttaa eräät liiketoiminnan erityispiirteet, mikä vähentää tappioiden riskiä.
Karkea arvio investointitarpeesta voi luottaa perusohjeisiin:
Tärkeää: korkean riskin investointihankkeissa investoidaan vain omia varoja. Täällä et voi ottaa lainaa rahaa!
Likbez: Kannattavuus - taloudellinen indikaattori tehokkuuden määrittämiseksi. Laskettu tulojen ja kustannusten suhteen.
Likbez: Solvenssi - kyky kykenee hyvissä ajoin ja täysin täyttämään taloudelliset velvoitteensa.
Investointiprojektin valinta on vakava päätös. On arvioitava sitä puolueettomasti ja objektiivisesti. Arviointimenetelmän valinta riippuu:
Investointihankkeen alustava arviointi on alkeellinen ja tehokas menetelmä takaisinmaksuaikana. Näin voit määrittää, kuinka nopeasti sijoitetut varat palautuvat, jos tapahtumat kehittyvät ennustetun skenaarion mukaisesti.
Yksityiskohtaisempaa analyysiä investointihankkeesta ja oikeiden päätösten tekemisestä kannattaa määrittää diskonttokorko ja laskea nettomääräinen arvo ja sisäinen tuottoprosentti.
Tärkeää: jos hanketta on vaikea analysoida asianmukaisesti, on parempi ottaa yhteyttä riippumattomaan rahoitusanalyytikkoon. Jopa korkeita kustannuksia ei voida verrata hypoteettiseen mahdollisuuteen menettää kaikki sijoitetut säästöt.
Kun laskelmat osoittavat investointien luotettavuuden ja tehokkuuden, arvioi, kuinka hyvin investointihankkeesi soveltuu sinulle henkilökohtaisesti, onko voit saada hyvän sijoitetun pääoman tuoton. Joskus sijoittajien edut ovat ristiriidassa keskenään tai muiden hankkeen osanottajien kanssa. Sinun täytyy olla varma, että voit tehdä rahaa henkilökohtaisesti.
Jotta kannattava sijoitus olisi löydettävä 3 osaa:
Nykyaikaisissa julkaisuissa käytetään seuraavia termejä tämän menetelmän kriteereiden nimeämiseksi:
Metodologisissa suosituksissa investointihankkeiden tehokkuuden arvioimiseksi (toinen painos) - Moskova, Ekonomika, 2000 - ehdotetun kriteerin virallista nimeä - nettoarvo (NPV).
Nettomääräinen arvo (NPV) lasketaan ennustejakson aikana toteutettavan investointiprosessin diskontattujen rahavirtojen ja tulojen erotuksena.
Kriteerin ydin on verrata projektin tulevien kassavirtojen nykyarvoa sen toteuttamiseen tarvittavien investointikustannusten perusteella.
Menetelmän soveltamiseen kuuluu seuraavien vaiheiden peräkkäinen kulku:
NPV tai NPV jatkuvan diskonttokoron ja kertaluonteisten alkuinvestointien perusteella määritetään seuraavalla kaavalla:
Franchising-ja tavarantoimittajat
jossa
minä0 - alkuinvestoinnin arvo;
CT - sijoitusten myynnistä käteisvaroja t: ssä;
t - laskentavaihe (vuosi, neljännes, kuukausi jne.);
i on diskonttokorko.
Rahavirrat on laskettava nykyisillä tai deflatoiduilla hinnoilla. Ennustettaessa tuloja vuosittain on välttämätöntä ottaa mahdollisuuksien mukaan huomioon kaikentyyppiset tulot, niin tuotanto kuin tuotanto, jotka voivat liittyä tähän projektiin. Joten, jos hankkeen toteutuskauden lopussa on tarkoitus saada varoja laitteiden likvidaatioarvon muodossa tai vapauttaa osan käyttöpääomasta, ne olisi otettava huomioon vastaavien kausien tulona.
Tämän menetelmän laskentaperusteet perustuvat erilaisiin rahan kustannuksiin. Käynnissä olevan kassavirran tulevan arvon uudelleenlaskentaprosessia kutsutaan diskonttaukseksi (Englannista. Diskont - reduction).
Diskonttauskoron määräksi kutsutaan diskonttokorko (alennus) ja tekijä F = 1 / (1 + i) t on diskonttauskerroin.
Jos hanke ei edellytä kertaluonteista investointia vaan rahoitusvarojen peräkkäistä sijoittamista useiden vuosien ajan, niin NPV: n laskentakaavaa muutetaan seuraavasti:
jossa
minä0 - alkuinvestoinnin arvo;
CT - sijoitusten myynnistä käteisvaroja t: ssä;
t - laskentavaihe (vuosi, neljännes, kuukausi jne.);
i on diskonttokorko.
Sijoituspäätöksen tekemisen edellytykset perustuvat tähän kriteeriin seuraavasti:
jos NPV> 0, niin hanke olisi hyväksyttävä;
jos NPV 0, niin jos projekti hyväksytään, yrityksen arvo ja sen omistajien hyvinvointi lisääntyvät. Jos NPV = 0, hanke olisi hyväksyttävä edellyttäen, että sen toteutus parantaa aiemmin toteutettujen investointihankkeiden tulonmuodostusta. Esimerkiksi maanpinnan laajentaminen hotellin pysäköintiin lisää kiinteistöjen tulovirtaa.
Tämän menetelmän toteuttaminen edellyttää useita oletuksia, joita on tarkastettava sen mukaan, missä määrin ne vastaavat todellisuutta, ja millaisia tuloksia mahdolliset poikkeamat johtavat.
Nämä oletukset ovat:
Franchising-ja tavarantoimittajat
Päätöksissä sijoituskenttään ei useinkaan kohdistu yhtä tavoitetta, vaan useita tavoitteita. Pääomakustannusten määrittämismenetelmää käytettäessä nämä tavoitteet on otettava huomioon, kun ratkaisua ei löydy pääomakustannusten laskemisen ulkopuolelle. Samalla voidaan myös analysoida menetelmiä monikäyttöisten päätösten tekemiseksi.
Elinkaari on määritettävä arvioitaessa tehokkuutta ennen pääoman kustannusten määrittämismenetelmän soveltamista. Tätä varten voidaan analysoida optimaalisen elämän määrittämismenetelmiä, ellei sitä ole ennalta vahvistettu teknisistä tai oikeudellisista syistä.
Todellisuudessa investointipäätöksiä tehdessään ei ole luotettavia tietoja. Siksi ehdotetun menetelmän laskemiseksi pääomatarpeiden perusteella ennustettuihin tietoihin on tarpeen analysoida epävarmuuden astetta ainakin tärkeimpien sijoituskohteiden osalta. Tätä tavoitetta palvelee investointimenetelmät epävarmuuden edessä.
Menetelmän muodostamisessa ja analysoinnissa oletetaan, että kaikki maksut voidaan kohdistaa tiettyihin ajankohtiin. Maksujen välinen aika on yleensä yksi vuosi. Itse asiassa maksuja voidaan suorittaa lyhyemmässä ajassa. Tässä tapauksessa sinun on kiinnitettävä huomiota laskutuskauden vaiheen (laskentavaihe) noudattamiseen lainan ehdoksi. Tämän menetelmän oikean soveltamisen kannalta on välttämätöntä, että laskentavaihe on yhtä suuri kuin lainan koron laskemisen termi.
Ongelma on myös oletus täydellisistä pääomamarkkinoista, joissa varoja voidaan houkutella tai sijoittaa milloin tahansa ja rajoittamattomasti yhteen laskettuun korkoon. Todellisuudessa tällaista markkinoita ei ole olemassa, ja korkotasot varojen sijoittamisessa ja lainojen ottamisessa yleensä eroavat toisistaan. Tämän seurauksena syntyy ongelma sopivan koron määrittämisestä. Tämä on erityisen tärkeää, koska sillä on merkittävä vaikutus pääoman arvoon.
Franchising-ja tavarantoimittajat
Laskettaessa NPV: tä voidaan käyttää eri vuosien diskonttokorkoja. Tällöin jokaiseen kassavirtaan on sovellettava yksittäisiä alennuskokeita, jotka vastaavat tätä laskentavaihetta. Lisäksi on mahdollista, että projekti, joka voidaan hyväksyä jatkuvalla diskonttokorolla, voi muuttua muuttumattomaksi.
Nettoarvon nykyinen indikaattori ottaa huomioon rahan arvon, sillä on selkeät päätöskriteerit ja voit valita projekteja yrityksen arvon maksimoimiseksi. Lisäksi tämä indikaattori on absoluuttinen indikaattori, jolla on lisäysominaisuus, jonka avulla voit lisätä indikaattoreiden arvot eri projekteihin ja käyttää projektien kokonaisindikaattoria sijoitussalkun optimoimiseksi.
Kaikilla sen eduilla menetelmällä on merkittäviä haittoja. Koska investointien kassavirta on ennustettavissa ja tuotettu epäselvyyttä ja diskonttokoron valitsemista koskeva ongelma voi olla riski hankkeen riskin aliarvostuksesta.
Kannattavuusindeksi (kannattavuus, kannattavuus) lasketaan rahavirta-arvon nettosäästömäärän ja rahavirran nettosäätöarvon (mukaan lukien alkuinvestointi) suhde:
jossa i0 - yritysinvestointi ajalla 0;
CT - yrityksen kassavirta ajankohtana t;
i on diskonttokorko.
PK - kertyneen virtauksen tasapaino.
Tämän investointikriteerin hankkeen hyväksymisedellytykset ovat seuraavat:
Franchising-ja tavarantoimittajat
Muuttunut tuottoprosentti (MIRR) poistaa hankkeen sisäisen tuottoprosentin merkittävän puutteen, mikä tapahtuu, kun kyseessä on toistuva varojen ulosvirtaus. Esimerkki tällaisesta toistuvasta ulosvirtauksesta on maksuerä tai kiinteän kohteen rakentaminen usean vuoden ajan. Tämän menetelmän pääasiallinen ero on se, että uudelleeninvestointi toteutetaan riskittömänä, jonka arvo määräytyy rahoitusmarkkinoiden analyysin perusteella.
Venäjän käytännössä tämä voi olla Venäjän Säästöpankin tarjoaman valuuttapositioajan tuotto. Kussakin tapauksessa analyytikko määrittää riskittömän kurssin suuruuden erikseen, mutta sen taso on yleensä suhteellisen alhainen.
Näin ollen diskonttauskustannukset riskittömällä korolla mahdollistavat niiden nykyisen kokonaisarvon laskemisen, jonka arvo mahdollistaa sijoitetun pääoman tuoton tasoisemman arvioinnin objektiivisemman ja on oikeampi tapa investointipäätöksiin satunnaisissa kassavirroissa.
Diskontattu takaisinmaksuaika (diskontattu takaisinmaksuaika, DPP) eliminoi kiinteän takaisinmaksuaikavälin staattisen menetelmän puuttumisen ja ottaa huomioon kustannukset ajan mittaan ja vastaava kaava diskontattujen takaisinmaksuaikojen, DPP: n, laskemiseksi näyttää olevan:
DPP = min n, jolloin
Ilmeisesti diskonttauksen tapauksessa takaisinmaksuaika kasvaa, eli aina DPP> PP.
Yksinkertaisimmat laskelmat osoittavat, että tällainen menetelmä vakaan läntisen talouden ominaisuuksiltaan alhaisen diskonttokoron osalta parantaa tulosta tuntemattomalla määrällä, mutta Venäjän taloudelle tyypillisesti huomattavasti suuremmalle diskonttokorolle, tämä antaa merkittävän muutoksen arvioidussa takaisinmaksuaikana. Toisin sanoen hanketta, joka voidaan hyväksyä RR: n kriteerillä, voi olla DPP: n kriteerin perusteella mahdoton hyväksyä.
Käytettäessä PP- ja DPP-kriteerejä investointihankkeiden arvioinnissa voidaan tehdä päätöksiä seuraavin ehdoin:
a) hanke hyväksytään, jos takaisinmaksu tapahtuu;
b) hanke hyväksytään vain, jos takaisinmaksuaika ei ylitä tietylle yritykselle asetettua määräaikaa.
Yleisesti ottaen takaisinmaksukauden määrittäminen on ylimääräistä suhteessa hankkeen nykyarvoon tai sisäiseen tuottoprosenttiin. Lisäksi tällaisen indikaattorin haittapuoli takaisinmaksuaikana on se, että siinä ei oteta huomioon tulevia rahavirtoja, ja siksi se voi olla virheellinen kriteeri hankkeen houkuttelevuuden kannalta.
Sijoitushankkeiden arvioinnissa yleisimmin käytetty staattinen indikaattori on takaisinmaksuaika (PP).
Takaisinmaksuaika ymmärretään ajanjaksoksi, joka alkaa projektin alkamisesta kohteen käyttöhetkeen, jolloin toiminnan tuotto tulee olemaan alkuperäisen investoinnin (pääomakustannukset ja käyttökustannukset) tasalla.
Tämä indikaattori vastaa kysymykseen: milloin sijoitetun pääoman tuotto tulee täyteen? Indikaattorin taloudellinen merkitys on määritellä ajanjakso, jona sijoittaja voi palauttaa sijoitetun pääoman.
Maksuajan laskemiseksi maksusarjan elementit summataan kumulatiivisella kokonaissummalla muodostaen kertyneen virtauksen tasapainon, kunnes summa on positiivinen. Suunnitteluvälien järjestysnumero, jossa kertyneen virtauksen tasapaino ottaa positiivisen arvon, ilmaisee palautusjakson, joka ilmaistaan suunnitteluaikoina.
Yleinen kaava PP: n indikaattorin laskemiseksi on:
PP = min n, jolle
jossa PT - kertyneen virtauksen tasapaino;
1B - alkuinvestoinnin arvo.
Saadessaan murto-osan, se pyöristetään lähimpään kokonaislukuun. Usein PP-indikaattori lasketaan tarkemmin, eli harkitaan myös jakson murto-osaa (laskutusjaksoa); Samanaikaisesti oletetaan, että yhden vaiheen (laskentakauden) aikana kertyneen kassavirran tasapaino vaihtelee lineaarisesti. Tällöin vaiheen alun "etäisyys" palautuksen aikaan (ilmaistuna laskentavaiheessa) määritetään kaavalla:
jossa Pettä- - kertyneen virtauksen negatiivinen tasapaino vaiheessa takaisinmaksuaikaan asti;
Parvoon + - positiivinen tasapaino kertyneestä virtauksesta vaiheessa palauttamisen jälkeen.
Sellaisille hankkeille, joilla on tavanomainen tulo säännöllisin väliajoin (esimerkiksi vakioarvon vuotuinen tulo - ruuhka), voit käyttää seuraavaa kaavaa takaisinmaksuaikana:
PP = I0/ A
jossa PP on takaisinmaksuaika suunnitteluvaiheessa;
minä0 - alkuinvestoinnin määrä;
Ja - elinkoron koko.
Olisi pidettävä mielessä, että maksusarjan osat tässä tapauksessa olisi tilattava merkinnällä, toisin sanoen varojen (investointien) ulosvirtaus, ja sitten sisäänvirtauksen. Muussa tapauksessa takaisinmaksuaika voidaan laskea väärin, sillä kun maksusarjan merkin muutetaan vastakkain, elementtien summan merkki voi myös muuttua.
Toinen hankkeen staattisen taloudellisen arvioinnin indikaattori on sijoitustehokkuuden kerroin (tilien tuottoaste tai ARR). Tätä suhdetta kutsutaan myös tuoton laskentatavaksi tai hankkeen tuottoasteeksi.
ARR: n laskemiseen on useita algoritmeja.
Laskelman ensimmäinen versio perustuu keskimääräisen vuotuisen voiton (vähennettynä budjetin vähennyksillä) suhteen hankkeen toteutuksesta kauden aikana keskimääräiseen sijoitukseen:
ARR = PR / (1/2) Isr.0
jossa rR - keskimääräinen vuotuinen voitto (vähennettynä talousarvion vähennyksillä) hankkeen toteutuksesta,
minäsr.0 - alkuinvestoinnin keskiarvo, jos oletetaan, että hankkeen päättymisen jälkeen kaikki pääomakustannukset kirjataan pois.
Joskus projektin kannattavuus lasketaan investoinnin alkuperäisen arvon perusteella:
ARR = PR/ I0
Laskettuna investoinnin alkuperäisen volyymin perusteella voidaan käyttää hankkeisiin, jotka luovat tasaisen tulon (esimerkiksi eläkkeen) virrasta määräämättömäksi tai melko pitkäksi ajaksi.
Toinen laskentamalli perustuu keskimääräisen vuotuisen voiton (vähennettynä budjetin vähennyksiin) suhteessa hankkeen toteuttamiseen ajanjaksolla keskimääräiseen sijoitusarvoon ottaen huomioon alkuperäisen sijoituksen jäännös- tai likvidaatiovauhti (esimerkiksi ottaen huomioon laitteiden selvityskustannukset hankkeen valmistuttua):
ARR = PR/ (1/2) * (I0-minäf)
jossa PR - keskimääräinen vuotuinen voitto (vähennettynä talousarvion vähennyksillä) hankkeen toteutuksesta;
minä0 - keskimääräinen alkuinvestointi;
minäf - alkuperäisen sijoituksen jäännös- tai jäännösarvo.
Investointien suoritusindikaattorin etu on laskennan helppous. Samalla sillä on merkittäviä haittoja. Tämä indikaattori ei ota huomioon rahan kustannuksia ajan kuluessa eikä sillä ole mukana diskonttokorkoa, eikä siinä oteta huomioon voittojen jakautumista vuosien varrella, joten sitä voidaan soveltaa vain lyhyen aikavälin hankkeiden arviointiin, jossa on jatkuvasti tuloja. Lisäksi on mahdotonta arvioida mahdollisia eroja projekteissa, jotka liittyvät erilaisiin toteutusaikoihin.
Koska menetelmä perustuu investointihankkeen kirjanpidollisten ominaisuuksien käyttöön - keskimääräinen vuotuinen voittomarginaali, investointien hyötysuhde ei mittaa yrityksen taloudellisen potentiaalin kasvua. Tämä suhde tarjoaa kuitenkin tietoa investointien vaikutuksesta. Yrityksen tilinpäätöksessä. Kirjanpitoindikaattorit ovat joskus tärkeimpiä sijoittajia ja osakkeenomistajia analysoitaessa yrityksen houkuttelevuutta.
Tämä materiaali laadittiin kirjan "Commercial investment valuation"
Tekijät: I.A. Buzova, G.A. Makhovikova, V.V. Terekhova. Julkaisu "PETER", 2003.
Yrityksen kannattavuuden nopea laskeminen tällä alalla
Laske liiketoiminnan voitto, takaisinmaksu ja kannattavuus 10 sekunnissa.
Anna alkuperäiset liitteet
edelleen
Aloita laskenta antamalla käynnistyspääoma, napsauta seuraava painiketta ja noudata lisäohjeita.
Nettotulos (kuukaudessa):
Haluatko tehdä yksityiskohtaisen laskelman liiketoimintasuunnitelmasta? Käytä ilmaista Android-sovellusta liiketoiminnassa Google Playssa tai tilaa ammattitaitoinen liiketoimintasuunnitelma liiketoiminnan suunnitteluasiantuntijalta.
Palaa laskelmiin
Investointien määrä hankkeeseen on 2 005 100 ruplaa. Yrityksen takaisinmaksuaika laskelmien mukaan on 17 kuukautta.
Harkitse leipomon kannattavuuden taloudellista laskelmaa leipäkeksiä varten, jonka kapasiteetti on 2000 kappaletta. päivässä. Alkuinvestoinnin ollessa 16 miljoonaa ruplaa. yksinkertainen takaisinmaksuaika on 3,05 le.
Investoinnit viljelylaitoksen avaamiseen kasvattamalla fasaaneja, käyttöpääoman huomioon ottaen, on 820 tuhatta ruplaa. Takaisinmaksuaika - 18 kuukautta.
Kilogrammasta vaatteita löytyy keskimäärin 5 asiaa, jotka voidaan myydä 300 ruplaa kohden. Jos edetään tästä, myynnin kannattavuus, ottaen huomioon 500 ruplan kilogramman kustannukset, on kipu.
Tiedät, rakkaat lukijat, vielä venäläinen yrittäjä - ennen kaikkea luoja! Tämä kerron sinulle varmasti. Älä usko? Minulla on tosiasioita, paljon tosiasioita, ja anna heidän olla hauskoja sinulle.
Kannattavuus kebab talo voi olla korkea, kun läsnä on riittävä määrä kävijöitä. Esimerkiksi sianlihan tukkumyynti maksaa 130-150 ruplaa kilogrammalta ja kilon valmiita kebabeja.
Oman arkin ja paperipyyhkeiden avaamiseksi tarvitaan vähintään 250 neliömetrin pinta-ala, josta 150 neliömetrin tuotantoyksikkö on 50 kva.
Kolme hinattavaa kuorma-autoa, minibussi ja nelivetoinen vetoajoneuvo maksaa 5 miljoonaa ruplaa, kun taas kaikki laitteet ovat uusia tai niitä on käytetty vähäisessä määrin. Jos et ota huomioon ostoa.
Yksityisen puiston parantamiseen tarvitaan 700 tuhatta ruplaa 100 neliömetriä kohden. metriä. Yleensä yksityispuistot ovat kannattavaa liiketoimintaa, asiantuntijat sanovat, mutta... näkökulmasta. Kun tämä näkökulma tulee ja milloin.
Tanssikoulun avauskustannukset ovat 650 tuhatta ruplaa. Hyvää läsnäoloa kuukaudessa koulu voi tuoda omat omistajansa 100-150 tuhatta ruplaa.
Kokonaisvaltaista catering-yritystä järjestettäessä alkuinvestoinnin määrä voi olla varsin huomattava, mutta aluksi ei ole mahdollista suuresti panostaa palveluiden kustannuksiin vain siinä tapauksessa, että ne ovat.
Yhden hehtaarin kasvihuonekaasujen pinta-alaltaan kaikki tarvittavat laitteet tarvitsevat 300 tuhatta ruplaa (lopullinen määrä riippuu kasvihuoneesta). Noin 200 tuhatta ruplaa käytetään varastoon, taimet.